Хочу покупать облигации по номинальной цене
С интересом читаю ваш журнал. Решил открыть брокерский счет для покупки облигаций с целью обеспечения своего будущего.
Глядя на рыночную стоимость облигаций — не только федерального займа, но и корпоративных, — удивился: некоторые торгуются по стоимости 120—160% от номинала.
В связи с этим у меня такой вопрос: есть ли возможность покупать облигации по номиналу — обычно 1000 ₽ или 1000 $ — на старте размещения облигаций? Кто-то ведь так и покупает? Если у вас есть опыт в таких операциях, поделитесь, пожалуйста.
Спасибо!
Рустам С.
Купить облигации сейчас — хорошая идея. С ними вы можете зафиксировать свою доходность на уровне 9% годовых на многие годы вперед. Но перед покупкой надо разобраться с тем, из-за чего вообще цена может быть больше или меньше номинала.
Прежде чем объяснить суть процесса, хочу сразу сказать: не так важно, по какой цене торгуются облигации. Гораздо важнее понимать, что будет с процентной ставкой в будущем.
Процентная ставка и покупка облигаций
Сейчас ставка ЦБ в России — 7,5%, а доходность по ОФЗ колеблется в районе 7—9% годовых. Если завтра Минфин решит разместить еще один вид ОФЗ на фондовом рынке, он заложит в них купон, который будет соответствовать текущим доходностям и текущей процентной ставке.
То есть начальные условия будут таковы, что облигация при покупке по номиналу будет приносить как раз те самые 7—9% годовых. Цена облигации при этом не будет сильно меняться.
В каком случае меняется цена облигаций
Теперь о том, почему некоторые облигации торгуются по 120% от номинала, а некоторые — по 80%. Продолжим на том же примере.
Представим, что через год ставка ЦБ в России вдруг вырастет, скажем, на 3% и станет равна 10,5%. Деньги в кредит станут дороже, ставки по депозитам вырастут — как и доход по облигациям. Новые облигации будут размещаться уже с доходностью 11—13% годовых. Нашу облигацию, которая дает прежние 7—9%, никто не захочет покупать, потому что это будет уже маленький процент. Держатели этой облигации начнут ее продавать — цена начнет падать. И будет падать до тех пор, пока доходность купона не достигнет такого же уровня, 11—13% годовых.
И наоборот. Если через год ставка снизится на те же 3%, деньги станут дешевле, а ставки по депозитам — меньше. Упадет и доходность облигаций. Тогда те 7—9% годовых от нашей облигации будут очень привлекательными — и ее цена будет расти, пока доходность купона не окажется на среднем для текущих условий уровне. Вот так это работает.
Цена облигации всегда меняется вслед за рынком и ставкой ЦБ. Если ставка растет — цена падает, и наоборот.
Облигации и риск
Получается, важно не то, по какой цене торгуется облигация, а куда пойдут процентные ставки. Здесь нужно помнить следующее правило.
Чем дольше срок погашения облигации, тем сильнее изменится ее цена в случае повышения или понижения ставки ЦБ.
Фактически это означает, что облигации с долгим сроком погашения более рискованны в плане изменения стоимости. Если вы не знаете, в какую сторону может измениться в дальнейшем ставка ЦБ, лучше покупать облигации с более близким сроком погашения.
Второй момент, о котором вы всегда должны помнить: облигации будут погашаться по номиналу.
Если вы додержали облигации до дня погашения, то неважно, по какой цене вы их покупали и по какой цене они торговались: они будут погашены по номиналу. Фактически это означает, что, покупая облигации по номиналу или ниже номинала, вы лучше защищены от неожиданных изменений в цене. Если вдруг вы не угадаете со ставкой и она, например, вырастет, а облигации упадут, то вы просто дождетесь погашения и не потеряете деньги на разнице между стоимостью покупки и продажи.
Тема облигаций большая. Я рассказал только главные правила и закономерности. Рекомендую почитать все статьи из Т—Ж про облигации, чтобы лучше разобраться в теме.
