Мнение: краха доллара не будет

Кажется, что крах доллара пророчили всегда.

Отбросив конспирологию, ненависть к США и прочий субъективизм, попытаемся разобраться в этом вопросе. Хоть эту проблему и обсудили все кому не лень, стоит резюмировать очевидные факты.

Существует мнение, что доллар как резервная валюта — пузырь, который ничем не обеспечен. Доля правды в этом есть, но не все так прозрачно.

В каждой стране эмитентом национальной валюты выступает центральный банк, например, ЕЦБ в Евросоюзе или ФРС в Америке. Посмотрим справку об общем бухгалтерском балансе на официальном сайте ФРС США за ноябрь 2022 года. Можно выделить три основных актива, которые составляют 96% от общего баланса:

• securities held outright — ценные бумаги на открытом рынке;
• U. S. treasury securities — казначейские облигации, или трежерис;
• agency mortgage-backed securities — ипотечные облигации.

Отдельное внимание стоит уделить трежерис, так как их часть в балансе занимает 67% всех активов. Эти облигации пользуются огромным спросом по всему миру и где-то даже считаются самыми надежными вложениями, в них хранят свои сбережения не только частные инвесторы, но и целые государства. Эти ценные бумаги используются для хранения золотовалютных резервов многих стран, а они, в свою очередь, обеспечивают не только доллар, но и множество остальных валют, включая рубль.

Теперь вспомним госдолг США, который составляет баснословный 31 триллион долларов на 5 октября прошлого года. На минутку перенесемся обратно в Россию и отметим, что «чистая ссудная задолженность, оцениваемая по амортизированной стоимости», — фактически те же долговые бумаги, но в ЦБ Российской Федерации — составляет 78% баланса активов. То есть такая практика распространена по всему миру.

Кроме прямого обеспечения доллара существуют также и косвенные факторы, которыми так любят обмениваться на кухонных политико-экономических дебатах во время семейных застолий:

• исторически доллар — одна из самых стабильных валют. Грубо говоря, долларами, выпущенными в начале прошлого века, можно расплатиться и сейчас;
• США стабильно входят в топ-3 стран по величине ВВП. Америка лидирует в разработках новых технологий, это родина многих национальных корпораций, то есть дело не только в исторической статусности;
• доллар носит статус резервной валюты наравне с евро, юанями и британскими фунтами, то есть используется для накопления в резервах центральных банков;
• доллар обладает стабильной инфляцией;
• будем честны, глобализация зациклена в основном на американских товарах и услугах, которые распространяются по всему миру. Проще говоря, спрос на доллар в том числе обусловлен внешними рынками;
• золотовалютных запасов в денежной оценке гораздо меньше, чем денежная масса, поэтому к золотому стандарту вернуться просто невозможно и бессмысленно.

Если учитывать вышеперечисленные косвенные факторы, мы поймем, что доллару доверяют, а значит, будут вкладываться в американские облигации. Пока США поддерживает статус главного политического и экономического инфлюенсера, о крахе доллара говорить неуместно.

Монополия в большинстве случаев — не самое приятное явление для тех, кто в этой монополии не замешан. Но нельзя отрицать экономическую важность Еврозоны или Китая. Можно предположить, что юань в будущем станет основной резервной валютой в мире, но это лишь догадки.

Плохо ли «гегемония» доллара сказывается на России? В какой-то мере это действительно так, тем не менее, согласно опыту других стран, популярность доллара не служит фактором экономической зависимости. Экономическое развитие страны в большей мере зависит от правильных политических решений.