Какие акции не стоит покупать весной 2026 года: антирей­тинг аналитиков

Многие эмитенты отчитались за 2025 год. Аналитики изучили результаты и выбрали бумаги, которые сейчас выглядят слабо.

Мы собрали пятерку акций компаний, в которых инвесткомпании и биржевые аналитики отмечали проблемы и которые считали непривлекательными для инвестиций, по крайней мере весной 2026 года. В список вошли два металлурга, ИТ-компания, оператор кикшеринга и девелопер.

Чем занимается. Развивает экосистему цифровых сервисов: соцсети «Вконтакте», «Одноклассники», «Дзен», почту, каталог мобильных приложений и прочие продукты.

Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. Компания закончила 2025 год с приличной долговой нагрузкой и шестой год подряд несет убытки.

Подробно. В начале марта «Финам» предлагал шортить акции VK с целью 281,6 ₽ — и цена опустилась даже ниже, чем прогнозировали эксперты. Им не понравился отчет компании: снижение скорректированной EBITDA квартал к кварталу на 6%, повышение рентабельности за счет оптимизации расходов, а не роста доходов, и активные инвестиции в мессенджер Max, которые пока не дают особой финансовой отдачи.

Продавать бумаги эмитента рекомендуют и специалисты «БКС Мир инвестиций», которые назвали акции VK фундаментально слабыми.

В Т-Инвестициях сохраняют осторожный взгляд на акции компании. Аналитики указывают, что основную долю выручки приносит онлайн-реклама на площадках VK, которая зависит от рекламных бюджетов компаний, а рост бюджетов сдерживается высокой ключевой ставкой. Также аналитики не понимают, как холдинг сможет увеличить рентабельность.

Эксперты считают, что влияние Max на результаты VK переоценено. Команда мессенджера сосредоточена на привлечении и удержании аудитории, а не на монетизации.

Аналитики «Альфа-инвестиций» напоминают, что эмитент продолжает терпеть убытки, и не видят причин для заметного роста бумаг VK, пока компания не повысит маржинальность и не начнет регулярно демонстрировать прибыль. Специалисты «Цифра-брокера» отмечают, что компании необходимы значительные инвестиции.

Чем занимается. Сдает электросамокаты в аренду.

Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. В 2025 году компания снизила выручку, нарастила долг и не решила проблемы с российским сегментом бизнеса.

Подробно. В «Цифра-брокере» называют отчет Whoosh за 2025 год неудачным: эмитент продемонстрировал снижение выручки на 13%, EBITDA — на 41%, а чистый убыток составил 2,9 млрд рублей.

Аналитики ПСБ указывают, что результаты компании снизились из-за роста процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки в 2025 году. Аналитики считают, что российская часть бизнеса структурно ослабла. Они не верят, что существенное улучшение результатов эмитента в Латинской Америке сможет компенсировать проблемы в России.

В IF Stocks отметили, что на результаты 2025 года также повлияли плохие погодные условия и перебои с интернетом, которые снизили выручку бизнеса. Высокая долговая нагрузка будет негативно влиять на финансовые показатели и в 2026 году.

Чем занимается. Девелопер оказывает строительные услуги и производит стройматериалы.

Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. Нелучший отчет на фоне сложной конъюнктуры в строительном секторе.

Подробно. Специалисты «Синары» считают результаты ЛСР за 2025 год умеренно негативными. Эмитент сократил чистую прибыль на 62%, во многом из-за значительных процентных расходов, которые за год составили 48 млрд рублей. Кроме того, компания нарастила общий долг на 42%, а отношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 1 до 1,7.

Аналитики ПСБ ожидали слабых финансовых результатов в 2025 году и не видят инвестиционной привлекательности в акциях девелопера. У ЛСР есть средства для выплаты обычных для компании дивидендов в 78 ₽ на акцию, но специалисты не уверены, что они будут. В случае выплаты они прогнозируют очень долгое закрытие дивидендного гэпа.

В «РСХБ-инвестициях» считают, что компании тяжело из-за ощутимой долговой нагрузки и снижения спроса на жилье на фоне высокой ключевой ставки.

Чем занимается. Производством угля, железной руды, стали, ферросплавов, электрической и тепловой энергии.

Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. Компания продолжает терпеть убытки, у нее огромные долги, а конъюнктура в угольной отрасли остается слабой.

Подробно. Аналитики ВТБ сообщают, что в 2025 году у «Мечела» все было очень плохо: выручка снизилась на 26%, EBITDA — на 91%, чистый убыток достиг 38 млрд рублей. За полгода чистый долг вырос на 10% — до 279 млрд рублей. Из-за большого размера долга и существенного снижения EBITDA мультипликатор «чистый долг / EBITDA» достиг устрашающего значения 36,1.

Специалисты «РСХБ-инвестиций» обращают внимание, что эмитент был вынужден сократить объем поддерживающих капитальных затрат. Аналитики отмечают, что компания страдает от снижения спроса сразу в двух ключевых сегментах бизнеса: угледобывающем и металлургическом. Аналогичного мнения придерживаются и эксперты «Солид-инвестиций».

В «Газпромбанк-инвестициях» сообщают, что суммарный убыток угольной отрасли за 2025 год достиг 408 млрд рублей — против 113 млрд годом ранее. Поэтому аналитики не включают акции угледобывающих компаний в список своих фаворитов, хотя и допускают их положительную динамику в краткосрочной перспективе, если уголь начнет дорожать.

Чем занимается. Производит стальную продукцию.

Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. Компания представила результаты ниже прогнозов аналитиков на фоне слабой конъюнктуры на рынке стали.

Подробно. Специалисты «Финама» рекомендуют зашортить акции НЛМК с целью 86,54 ₽ на срок до четырех недель. Они указывают на снижение цен на металлопродукцию и неспособность компании сократить расходы. Также специалисты отмечают, что холдинг смог показать чистую прибыль за 2025 год благодаря доходам от дочерних компаний.

В ВТБ обращают внимание, что EBITDA снизилась на 44% год к году, а значение оказалось на 19% меньше, чем прогнозировали аналитики. Кроме того, на внешних рынках спрос на стальную продукцию не растет, а на российском — падает.

Эксперты Т-Инвестиций также не рекомендуют покупать акции НЛМК. Они не ждут быстрого восстановления на рынке стальной продукции и указывают, что компания отчиталась хуже прогнозов аналитиков.

Специалисты «Газпромбанк-инвестиций» подчеркивают, что в начале 2026 года Россия показала самое значительное снижение производства стали среди десяти крупнейших мировых производителей. Высокая ключевая ставка не способствует росту спроса на металлопродукцию, и поэтому аналитики не рекомендуют покупать акции НЛМК.