7 факторов, которые нужно учесть при составлении дивидендного портфеля

По оценке Т-Инвестиций, российские компании выплатят в 2025 году около 4,1 трлн рублей дивидендов.

А общая дивидендная доходность компаний из индекса Мосбиржи оценивается в 8—9% даже с учетом тех, которые вообще не платят дивиденды. Любой инвестор мог получить часть этого пирога — достаточно было купить акции, которые стабильно платят дивиденды, и собрать из них свой портфель.

Расскажу, что нужно учитывать инвестору при формировании дивидендного портфеля.

Дивиденды — это часть прибыли, которую компания делит с акционерами. По закону  ​их платят из прибыли после налогообложения, которую еще называют чистой прибылью.

Поэтому размер выплат неразрывно связан с результатами бизнеса — чем больше компания зарабатывает, тем выше ее потенциал платить щедрые дивиденды. Если вместо прибыли убытки, ждать выплат бессмысленно. Такие акции в дивидендном портфеле ни к чему, разве что вы верите, что бизнес скоро выйдет в плюс.

Но даже если у компании есть чистая прибыль, дивидендные выплаты не гарантированы. Заработанные деньги могут пойти на различные цели:

• погашение долгов — особенно если у бизнеса высокая долговая нагрузка;
• формирование резервов — на различные финансовые цели;
• инвестиции в развитие — например, на строительство нового завода.

Чтобы понять, готова ли компания делиться прибылью, нужно изучить финансовую отчетность — посмотреть прибыль, долги, объем свободных денег. А также понять, в какой фазе инвестиционного цикла находится бизнес.

Размер дивидендов определяет совет директоров, а утверждают акционеры.

Когда размер дивиденда уже известен и список акционеров сформирован, цена акции обычно падает примерно на ту же сумму — это называют дивидендным гэпом. Поэтому акцию под дивиденды желательно покупать заранее, когда будущая выплата еще не учтена в цене.

О том, как прогнозировать размер дивидендов, если их еще не объявили, мы подробно рассказываем в курсе «Как зарабатывать на дивидендах».

Не существует универсального ответа на вопрос, сколько акций различных эмитентов включать в дивидендный портфель. Это зависит от целей инвесторов, их отношения к риску и готовности контролировать свои инвестиции.

Если бумаг мало, портфель сильно зависит от результатов каждой компании.

Если же эмитентов слишком много, сложно отслеживать и оценивать состояние каждого из них.

Главное, на что стоит ориентироваться инвестору при составлении дивидендного портфеля, — это здравый смысл и внутренний комфорт. Я рекомендую держать в портфеле от 10 до 20 эмитентов. Следить за таким количеством бумаг несложно даже непрофессионалу, при этом зависимость от выплат конкретного эмитента будет уже не столь критичной.

Важно следить не только за количеством акций в портфеле, но и за тем, к каким отраслям они относятся. Даже если у вас 12 эмитентов, но 10 из них — нефтяные компании, ваш портфель будет полностью зависеть от ситуации в нефтяной отрасли. Любые потрясения — падение цен на нефть, секторальные санкции или рост налогов на добычу полезных ископаемых — способны резко сократить дивидендный поток.

Оптимально, если на один сектор приходится не больше 20% портфеля, или две-три компании. Иначе отраслевой риск будет слишком высоким.

Даже внутри одной отрасли лучше выбирать эмитентов, которые занимают разные ниши и занимаются разной деятельностью. Например, «Лукойл» добывает и продает нефть, а «Транснефть» зарабатывает на ее транспортировке. Первый зависит от мировых цен на нефть, второй — от тарифов на перекачку.

Существенный недостаток дивидендов — ярко выраженная сезонность.

Большинство российских компаний платит основную часть дивидендов летом — в июне и июле. Этот период называют большим дивидендным сезоном. Есть и малые сезоны — в октябре и с конца декабря по начало января. В это время некоторые компании перечисляют промежуточные дивиденды по итогам квартала, полугодия или девяти месяцев. Примерно с середины января по апрель на рынке наступает дивидендное затишье: в этот период выплаты — редкость.

Но можно сделать дивидендный поток от портфеля более равномерным уже на этапе подбора акций. Для этого при прочих равных отдавайте предпочтение эмитентам, которые платят чаще — раз в квартал или хотя бы раз в полгода. Например, в 2025 году ежеквартально платили дивиденды «Фосагро» и Т-Технологии.

Еще можно выбирать компании с нестандартным периодом выплат. Так, у «Полюса» в 2025 году были две выплаты — в апреле и октябре, то есть до и после большого дивидендного сезона.

Дивиденды — это лишь часть дохода инвестора. Другая составляющая — рост стоимости акций, то есть разница между стоимостью ее покупки и ценой продажи.

Поэтому лучше выбирать компании, у которых и щедрые дивиденды, и выше потенциал роста бизнеса — то есть выше шанс, что у компании со временем будут расти доходы и дивиденды, что приведет и к росту цены ее акций на бирже.

Когда собираете дивидендный портфель и планируете использовать дивиденды как один из источников пассивного дохода, не забывайте про налоги. Ведь дивиденды — это доход, который облагается НДФЛ  .

Ставка налога зависит от инвестиционного дохода инвестора. Если он не превышает 2 400 000 ₽ в год, ставка составит 13%. Все сверх этого — 15%.

Дивиденды приходят на счет уже после вычета налога, поэтому ничего дополнительно рассчитывать не нужно: за вас это сделает эмитент, депозитарий, брокер или доверительный управляющий. Но важно помнить, что на дивиденды не распространяется налоговый вычет с дохода в рамках ИИС.

В отдельных случаях налоговая может доначислить налог: например, если у инвестора несколько счетов в разных компаниях или несколько видов инвестиционного дохода, о которых не знали агенты. Доначисление придется оплатить самостоятельно. Уведомление об оплате придет в личный кабинет на сайте ФНС и на госуслугах, если там подключена соответствующая услуга.