Финансовая железа: как гормоны влияют на траты

Один из основоположников поведенческой экономики и лауреат Нобелевской премии Даниэль Канеман утверждает, что человек думает не мозгом, а всем телом.

Он имеет в виду, что на наши решения влияют различные факторы, в том числе чисто физиологические. Например, недосып, голод или гормональные процессы.

Со связью гормонов и финансового поведения человека ученые начали разбираться лишь в начале 2000-х. За это время они провели несколько десятков исследований. Вот их первые выводы.

Из множества гормонов исследователей прежде всего заинтересовали тестостерон и кортизол.

Первый — основной мужской половой гормон, но он вырабатывается и в женском организме. Тестостерон играет важную роль в функционировании половой системы, а еще влияет на развитие костной и мышечной ткани.

Кроме того, как показали многие исследования, он может влиять на поведение. Например, у мужчин повышает склонность к агрессии к чужакам и кооперации в своей группе. Результаты некоторых исследований также показывают, что мужчины с повышенным уровнем тестостерона более уверены в себе и это может влиять на их решения.

Кортизол называют «гормоном стресса» — это своего рода сигнал тревоги. Благодаря ему организм мобилизуется в ответ на угрозы. Во время стресса мышление человека становится туннельным: он концентрируется на быстром решении возникшей проблемы, но при этом может не принимать во внимание важные нюансы.

Ученые обычно изучают роль каждого гормона отдельно, но в реальной жизни в организме одного и того же человека тестостерон и кортизол работают в связке и влияют в том числе на финансовое поведение. Например, могут подталкивать к финансовым рискам.

Два эксперимента ученых из Имперского колледжа Лондона подтвердили эту гипотезу. В первом участвовали 142 человека. Их разделили на группы в среднем по 10 человек и объяснили правила игры-симуляции биржевых торгов. Торги — это идеальная ситуация для такого эксперимента, ведь они обеспечивают одновременно конкурентную среду и высокий уровень стресса. Исследователи несколько раз брали у участников образцы слюны — для теста кортизола. Выяснилось, что мужчины с повышенным уровнем кортизола чаще рисковали. У женщин такая взаимосвязь не обнаружилась.

Во втором эксперименте, также имитирующем торги, приняли участие 75 человек. Три группы получили дозы тестостерона, кортизола или плацебо. Авторы тестировали только мужчин и также обнаружили взаимосвязь между повышенным уровнем обоих гормонов и более рискованным финансовым поведением, но уже по другой причине. В «кортизольной» группе участники чаще инвестировали в рискованные активы, а в «тестостероновой» — более оптимистично относились к будущему изменению цены актива. Результат — смелое, но не всегда адекватное поведение на бирже. Тем не менее иногда чрезмерный оптимизм помогает.

Нейробиолог и бывший успешный трейдер с Уолл-стрит Джон Коутс в книге The Hour Between Dog and Wolf описывает собственный эксперимент: он замерил уровни тестостерона у трейдеров-мужчин перед началом и по окончании торговой сессии. Между размером прибыли и уровнем гормона была прямая взаимосвязь. Самоуверенный трейдер чаще решался на рискованные сделки, и в некоторых случаях прибыль покрывала неудачные решения. При этом редко трейдеры с высоким тестостероном действительно анализировали решения.

Коутс считает, что такое поведение делает рынок еще более хаотичным. Чтобы сбалансировать рынок, он считает, к торговле нужно привлекать больше женщин и пожилых людей.

Что бы вы выбрали: 5000 ₽ прямо сейчас или 10 000 ₽ через две недели? Казалось бы, рационально подождать и получить более крупную сумму попозже, но многие все равно предпочтут немедленное гарантированное вознаграждение. Все из-за «уклона в настоящее» — люди часто предпочитают сиюминутное удовольствие вместо выбора в пользу собственного благополучного будущего. Это когнитивное искажение приводит к импульсивному поведению, в том числе финансовому. Но, как показывают исследования, гормоны могут снижать склонность к нему.

Ученые из Университета Северной Каролины замерили уровень эстрадиола у 87 женщин от 18 до 40 лет на разных этапах менструального цикла. Они пришли к выводу, что повышение уровня полового гормона эстрадиола снижает риск импульсивных решений. Авторы эксперимента предложили участницам выбрать: 70 $ сейчас или 100 $ через неделю. Первый вариант чаще предпочли женщины с пониженным уровнем гормона.

Считается, что во время месячных уровень гормона низкий и более высокий — после них и до середины цикла. Но так происходило не у всех участниц эксперимента. И меньшая склонность к «уклону в настоящее» была именно у тех, у кого наблюдалось значительное повышение эстрадиола.

Согласно одной из гипотез, это повышение гормона дает что-то вроде эволюционного преимущества — повышенную осторожность в моменты максимальной фертильности. Но не все ученые с таким объяснением согласны и называют такой эффект гормона обычным совпадением.

Наверняка вы слышали о правиле не ходить в магазин на голодный желудок. Сейчас появляются исследования, подтверждающие, что оно действительно помогает оградить от лишних покупок.

Когда человек голоден, в его желудке выделяется «гормон голода» грелин. Желудок передает сигнал гипоталамусу, а тот посылает импульсы по всему телу — и так человек понимает, что пора подкрепиться. Но этим действие грелина не ограничивается, и, по всей видимости, он также может влиять на импульсивные решения.

Согласно исследованию ученых из Гарвардской медицинской школы в Бостоне, повышенный уровень этого гормона также заставляет человека выбирать мгновенную выгоду, даже если ему пообещают чуть позже заплатить больше денег.

В исследовании участвовали девочки и девушки 10—22 лет: у 64 из них наблюдался дефицит веса, обусловленный расстройствами пищевого поведения, у 34 вес был нормальный. У участниц замеряли уровень грелина до и после еды, и они проходили тест, в ходе которого должны были выбрать между небольшой суммой прямо сейчас и более крупной, но позже.

Здоровые женщины из контрольной группы чаще выбирали небольшую сумму, но сразу, если уровень грелина у них на тот момент был повышен. При этом корреляция не наблюдалась у участниц эксперимента с нервной анорексией — ученые полагают, что это связано с приобретенной резистентностью к грелину.

Это исследование еще требует дальнейших подтверждений. Но какие-то выводы можно сделать, наблюдая за собой и не дожидаясь завершения больших исследований. Если вы совершили ненужную покупку, проанализируйте, в каком состоянии вы были в этот момент. Если вы были голодны, то не дайте грелину в следующий раз действовать за вас.

Окситоцин называют гормоном любви, привязанности, доверия и даже, согласно формулировке одного из пионеров нейроэкономики Пола Зака, «молекулой добродетели» или «высокой морали». Он вырабатывается во время взаимодействия с близкими людьми: во время секса, объятий и поцелуев и просто приятного общения.

Считается, что окситоцин вызывает чувство удовлетворенности жизнью и снижает тревогу. Также, судя по результатам нескольких исследований, он связан с проявлениями щедрости.

В одном из своих экспериментов Пол Зак выдал участникам по 10 $ и предложил им поделиться частью суммы с незнакомцами. В результате у одариваемых увеличились уровень окситоцина и желание поделиться подаренной суммой.

Дополнил картину эксперимент с введением окситоцина или плацебо. При увеличении уровня гормона люди жертвовали на 56% больше на различные благотворительные инициативы. Также более поздние исследования показали, что окситоцин в большем количестве вырабатывается у пожилых людей, и это также коррелирует с повышенным желанием заниматься благотворительностью.

Зак признает, что эти выводы требуют дальнейшей проверки — пока ученым известно слишком мало о механизмах воздействия этого гормона. Но он уверен, что для общественного благополучия нужно поддерживать высокий уровень окситоцина — это сделает мир добрее. Для этого ученый рекомендует совершать восемь объятий в день.