Что будет с вкладами в конце 2025 года: на сколько упадут ставки и на какие сроки лучше откры­вать депозиты

Какими будут ставки. С высокой вероятностью, ставки по вкладам будут снижаться быстрее, чем ключевая ЦБ. Исторически динамика ставок по депозитам опережает изменения ключевой ставки, потому что банки в ценообразовании опираются не только на текущие решения регулятора, но и на рыночные ожидания. Если рынок закладывает снижение ключевой ставки через один — три месяца, банки начинают корректировать ставки привлечения заранее, чтобы не переплачивать за пассивы.

Но темпы падения ставок будут ограничены ликвидностью банков и дороговизной фондирования. Опираясь на оценки маржи банков к «безрисковой» кривой  ​, можно предположить, что к концу 2025 года средняя ставка по вкладам окажется в диапазоне 11—12% годовых. При этом, скорее всего, ставки останутся выше той инфляции, которую показывают органы статистики. Это означает сохранение положительной реальной доходности по вкладам — пусть и не такой высокой, как в 2023—2024 годах.

На какой срок лучше открывать вклад. В текущей ситуации я бы использовал комбинированный подход. Часть денег можно разместить на коротких депозитах и накопительных счетах с приветственными ставками, чтобы получить доходность на уровне текущей ключевой ставки и сохранить гибкость в управлении финансами. А часть капитала стоит разместить на среднесрочных депозитах до 12—18 месяцев, чтобы зафиксировать высокую ставку до начала полноценного снижения ключевой.

При этом не стоит уходить в депозиты сроком больше полутора лет. Рыночная конъюнктура, которую отражают кривая бескупонной доходности ОФЗ и свопы на ключевую ставку  ​, показывает, что участники рынка не ожидают дальнейшего значимого снижения ставки ЦБ на горизонте, превышающем 1,5—2 года.

Как рассчитать налог на вклады

12553

Какие есть альтернативы вкладам. Для инвесторов, не готовых к высоким рискам, депозиты остаются базовым инструментом сохранения капитала. А в качестве дополнения к ним можно рассмотреть ОФЗ, облигации надежных корпоративных эмитентов и краткосрочные ПИФы облигаций и денежного рынка. Это позволит диверсифицировать портфель, оставаясь в рамках консервативной стратегии.

Оптимальный баланс для инвестора, нацеленного на фиксированную доходность: держать часть накоплений на коротких и средних по срокам счетах и вкладах, а часть — в ОФЗ или высоконадежных корпоративных облигациях. Такой подход сочетает доходность, гибкость и оптимизацию налогообложения. С учетом налоговой нагрузки длинные депозиты проигрывают инвестициям в ценные бумаги, по которым предусмотрены налоговые льготы, повышающие чистую доходность.

Какими будут ставки. Ставки по депозитам будут неминуемо снижаться вслед за ключевой ставкой ЦБ. Последняя может опуститься до 14—15% к концу года, поэтому банковские ставки уже к декабрю могут быть вблизи 12—13%.

Снижать ставки банки вынуждены не только из-за динамики ключевой, но также с учетом ситуации на рынке кредитования. В 2025 году спрос и предложение кредитов снижаются, это вынуждает банки уменьшать стоимость пассивов за счет более низких ставок по вкладам.

Виды банковских вкладов

11339

На какой срок лучше открывать вклад. Сейчас мы находимся в цикле смягчения денежно-кредитной политики, поэтому идеальная стратегия — фиксировать максимально высокую ставку на максимально возможный срок. Но банки и долговой рынок это тоже понимают, поэтому ставки на более длинные сроки уже заметно ниже коротких. В каждом конкретном случае нужно садиться и считать. При повышенном уровне ставки эффект от капитализации процентов значительно влияет на результат, но он будет снижаться по мере снижения ставки ЦБ.

В целом разность ставок по вкладам и ожидаемой инфляции сейчас близка к историческим максимумам, поэтому депозиты по-прежнему выглядят привлекательными инструментами для инвестиций. Но на оценку их доходности влияют также индивидуальное восприятие инфляции и инфляционные ожидания. А они у разных людей могут значительно различаться.

Какие есть альтернативы вкладам. Вместо вкладов можно рассмотреть фонды денежного рынка — они привязаны к ставке RUONIA  ​, которая должна быть ближе к ключевой, чем депозиты. Можно выбирать государственные или корпоративные флоатеры  ​, которые дают некоторую премию к ставкам денежного рынка. Ну и ОФЗ — ставки по среднесрочным выпускам уже опустились до 13—13,5%, но с учетом купона и ожидаемого роста цены госбонды, с высокой вероятностью, обгонят депозиты и денежный рынок на горизонте года.

Какими будут ставки. В текущем цикле смягчения денежно-кредитной политики можно ожидать, что банковские ставки по депозитам физических лиц сроком до года будут находиться на 2—3% ниже значения ключевой ставки. Таким образом, к концу года ставки по депозитам могут снизиться до 11—13% при снижении ключевой до 14—15%. Своего «дна» депозитные ставки, вероятно, достигнут уже в 2026 или даже в 2027 году.

Но такое снижение ключевой ставки произойдет только при сохранении темпов текущей инфляции вблизи цели ЦБ — 4%. И при таком умеренном росте цен доходность по вкладам будет сохранять покупательную способность сбережений вкладчиков.

При резком снижении инфляционных ожиданий ставки по вкладам могут уменьшаться быстрее ключевой. У отдельных банков значимое влияние на депозитные ставки могут оказывать ситуация с ликвидностью, необходимость привлекать фондирование в больших объемах и конкуренция за пассивы. Также могут влиять структурные ограничения по нормативам. Тем не менее, если говорить про банковскую систему в целом, на длинных горизонтах депозитные ставки меняются вместе с ключевой.

Что такое депозит и чем он отличается от банковского вклада?

1730

На какой срок лучше открывать вклад. В текущих условиях, на мой взгляд, лучше ориентироваться на среднесрочные и долгосрочные вклады, чтобы зафиксировать высокую ставку по депозиту на длительный период.

Какие есть альтернативы вкладам. В качестве альтернативы можно рассмотреть ОФЗ с фиксированным купоном, корпоративные облигации качественных заемщиков, например банков и крупных госкомпаний, ПИФы облигаций и денежного рынка.

Какими будут ставки. Снижение ставок по депозитам зависит в первую очередь от динамики ключевой ставки и ожиданий банков. Если инфляция будет снижаться быстрыми темпами, инфляционные ожидания фирм и домохозяйств станут более умеренными, а экономика покажет явные признаки переохлаждения, то ставку будут опускать стремительно, а за ней следом упадут кредитные и депозитные ставки.

Если же ситуация будет в целом складываться в границах прогноза Банка России, снижение ставок будет идти медленнее. Возможны и варианты остановки динамики, если вдруг ситуация станет меняться в худшую сторону, но сейчас это выглядит маловероятным.

На снижение ключевой ставки сильнее всего реагируют долгосрочные вклады, особенно на срок свыше трех лет: так проявляется переоценка банками длительности жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. А вот реакция краткосрочных депозитов слабее.

Что такое ключевая ставка ЦБ

11045217

На какой срок лучше открывать вклад. Вложения всегда лучше диверсифицировать, в том числе и по срочности. Но, учитывая динамику инфляции и ставок, я бы активнее следил за продуктами с долгосрочной доходностью.

Пока самая высокая доходность по-прежнему у вкладов от одного до шести месяцев. Но ситуация меняется, ключевая ставка будет снижаться, а вместе с ней — и ставки по коротким депозитам. Долгосрочные, вероятно, тоже продолжат снижение. Не уверен, что и дальше они будут падать так же быстро, как это было в первом полугодии 2025. Но пока они находятся на уровнях значительно выше, чем были в 2017—2021 годах. И это нормальный вариант зафиксировать доходность на срок от одного до трех лет.

Какие есть альтернативы вкладам. В качестве альтернатив вкладам традиционно можно рассмотреть ОФЗ с фиксированным купоном и большой дюрацией  ​. Пик доходности уже пройден, вероятно, осенью она окажется ниже текущих уровней. Но пока она все равно выше, чем у депозитов на длинные сроки.

Сейчас стоит выбирать облигации, которые дают фиксированный двузначный доход на несколько лет вперед. Дополнительно можно рассмотреть ОФЗ с плавающим купоном, где он выплачивается с лагом от изменения ключевой ставки, что позволяет защитить доходность от резких колебаний.

Бесплатный курс Учебника Т⁠—⁠Ж ​«Инвестирование для начинающих»

Если говорить о совсем длинных инструментах, можно рассмотреть ПДС  ​, а в перспективе — безотзывные вклады  ​.

В любом случае всегда нужно исходить из собственных потребностей и наличия свободных денег на горизонте планирования. Если их немного, лучше ориентироваться на короткую доходность. Если достаточно — часть лучше разместить в длинных инструментах, чтобы зафиксировать доходность вдолгую.

Какими будут ставки. Ставки по депозитам — это производная от ключевого индикатора Банка России. Они учитывают ожидаемую траекторию ключевой ставки из официального среднесрочного прогноза. В настоящий момент банки предполагают снижение «ключа» до 16% в сентябре-октябре и до 15% к концу 2025 года. Исходя из этого, они корректируют линейку срочных вкладов.

В следующем году средние ставки прогнозируются на уровне 12—13%, поэтому у долгосрочных вкладов, особенно с опцией пополнения, сейчас менее привлекательные условия. Но, как неоднократно отмечала глава Банка России, ставки в реальном выражении, то есть с корректировкой с учетом официальных данных по инфляции, остаются высокими.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique