Инвестидея: Diodes, потому что с ними все понятно

Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции полупроводниковой компании Diodes (NASDAQ: DIOD), потому что она оценивается несправедливо дешево.

Потенциал роста и срок действия: 16% за 14 месяцев; 41,5% за 3 года; 10% годовых в течение 15 лет.

Почему акции могут вырасти: потому что стоят они три копейки, притом что бизнес у компании маржинальный и в перспективном секторе.

Как действуем: берем акции сейчас по 77,51 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ.

Diodes занимается производством полупроводниковой продукции. Недавно уже выходил подробный ее обзор, так что повторяться здесь не будем.

Ключевой момент: основные производственные мощности у компании расположены в Китае, в частности в Шанхае, и основные продажи Diodes приходятся на Азию.

Упало. Акции компании сильно подешевели за эти полгода: с января они упали с 111 до 77,51 $. Думаю, это дает нам возможность подобрать их в ожидании отскока.

Перспективность. Продукция компании чрезвычайно востребованна сейчас — и я бы не ожидал, что спрос на нее спадет в ближайшем будущем, поскольку и общество, и экономика становятся все более зависимыми от высокопроизводительных машин, компоненты для которых поставляет Diodes.

Конечно, увеличение ключевой ставки ФРС и замедление мировой экономики могут несколько замедлить победное шествие компании, но я бы не стал переоценивать роль глобальной экономической конъюнктуры в случае полупроводниковых компаний. Чипы нужны при любом климате и в любых обстоятельствах, это уже не роскошь, а почти что аналог нефти.

Дешевизна относительная и абсолютная. У компании довольно скромная цена: P / E — 13,57 и P / S — 1,95. Капитализация у нее 3,51 млрд.

Приемлемая бухгалтерия. У компании 805,443 млн долларов задолженностей, из которых 463,493 млн нужно погасить в течение года. Денег в распоряжении компании достаточно для закрытия всех срочных задолженностей: есть 306 млн на счету и 362,035 млн задолженностей контрагентов.

В целом ситуация с долгами у компании выглядит вполне себе пристойной, что несомненный плюс в годину повышения ставок и подорожания кредитов.

Могут купить. Учитывая все вышесказанное, компанию вполне может купить какой-нибудь крупный полупроводниковый производитель.

Китай, Китай… Любые запретительные инициативы США в отношении развития полупроводникового сектора в КНР сильно ударят по Diodes, и это перманентная угроза.

А вот что касается текущих обстоятельств, то следует иметь в виду, что в КНР сейчас действует жесточайший карантин, в частности в важном для Diodes Шанхае. Так что следует морально готовиться, что последствия этого карантина отразятся на отчетности компании. Впрочем, как мне кажется, эти риски уже отчасти заложены в цену акций Diodes.

Берем акции сейчас по 77,51 $. А дальше мультивселенная предоставляет нам как минимум три пути:

1. дождаться роста до 90 $. Это скромная цель с учетом всех позитивных сторон компании, так что мы вполне можем надеяться, что этот сценарий реализуется за следующие 14 месяцев;
2. держать акции до возвращения их к уровню 110 $. Тут лучше ориентироваться на 3 года ожидания;
3. держать акции 15 лет в горе и радости.