Инвестидея: Everbridge, потому что кто не понял, тот поймет

Сегодня у нас крайне спекулятивная идея: взять сервис отправки уведомлений и кризисного управления Everbridge (NASDAQ: EVBG) и заработать на спекулятивном росте этих акций и возможной покупке компании.

Потенциал роста и срок действия: 20% за 20 месяцев; 10% годовых в течение 10 лет.

Почему акции могут вырасти: компания работает в перспективном секторе.

Как действуем: берем сейчас по 153,92 $.

Компания делает прибыль на программном обеспечении для рассылки уведомлений и мониторинга кризисных ситуаций. Согласно отчету, у Everbridge есть программы для выполнения следующих функций:

1. Массовая рассылка уведомлений.
2. Отслеживание адресата.
3. Оптимизация бизнес-коммуникаций в условиях форс-мажоров.
4. Коммуникация ИТ-специалистов в кризисных условиях.
5. Командный центр с визуализацией данных: компания помогает отслеживать и фиксировать угрозы для сотрудников и физических активов компании.
6. Массовое оповещение населения через электронные средства связи.
7. Подключение населения к электронным ресурсам критически важных госучреждений для получения актуальной информации.
8. Аналитика рисков и инцидентов.
9. Кризисное управление — специальное приложение для управления процессом восстановления операций компании и ликвидации угроз.
10. Защищенное соединение для обмена конфиденциальной информацией, подходит для разных типов организаций, но активно используется в целях телемедицины.

К сожалению, в отчете нет информации о разбитии выручки по типам программ и приложений. Подписка дает компании 89% выручки, 8,55% — установка и оптимизация ПО, обучение и консультирование персонала. Продажи пожизненных лицензий на использование программного обеспечения компании дают 2,45% выручки.

Структура выручки компании выглядит так: клиенты из корпоративного сектора — 59%, правительство — 29%, здравоохранение — 12%.

Основную выручку — 78,17% — компания делает в США, остальное — в других, неназванных странах. Ни одна из стран, кроме США, не дает больше 5% от выручки.

Перспективный сектор. Everbridge делает ПО для борьбы с форс-мажорами — а весь 2020 год стал одним большим форс-мажором с точки зрения логистики для многих компаний.

По следам коронакризисной истории McKinsey выпустили довольно интересный доклад Risk, resilience, and rebalancing in global value chains, где расписали, какие проблемы могут ожидать бизнес в будущем:

1. Нарушения логистических цепочек длиной в 1—2 недели происходят раз в 2 года, а нарушения сроком больше 2 месяцев могут происходить примерно раз в 5 лет.
2. Нарушения логистики могут стоить компании 42% ее EBITDA за год раз в 10 лет.
3. 44% руководителей предприятий планируют инвестировать в усиление логистических цепочек даже в ущерб краткосрочной выгоде; 93% руководителей логистических отделов планируют принять меры в этом направлении.
4. От 16 до 26% мирового экспорта может быть переведено в другие страны для защиты логистических цепочек.

Все эти меры должны привести к увеличению спроса на продукты Everbridge. Даже если не будет новых катастроф, компании начнут превентивно переносить производство, что будет требовать большого напряжения сил и траты ресурсов на координацию этих процессов. И здесь Everbridge найдется место.

Компанию могут купить. Everbridge вполне может купить кто-то крупнее.

Ее ПО позволяет решать вопросы жизни и смерти, для крупных компаний оно может решать вопросы на миллиарды долларов. Да и у государств на услуги Everbridge будет большой спрос. Поэтому компания выглядит как хорошее стратегическое вложение средств в очень востребованной сфере.

Даже несмотря на убыточность, ее бизнес не так плох: выручка растет и с пандемией, и без нее. Уровень удержания выручки у Everbridge составляет 110% — действующие клиенты покупают так много продуктов, что это позволяет с лихвой перекрывать возможные потери от отписок. У компании довольно крутая валовая маржа — под 70%, и большая часть выручки отличается приятной предсказуемостью подписной модели.

Согласно квартальному отчету, отдел маркетинга пожирает 66,79% валовой прибыли компании. С точки зрения крупного покупателя вроде SAP или Oracle имеет смысл купить Everbridge, чтобы порезать ее отдел продаж и оставить только команду, которая будет работать над продуктом. Или это может вообще быть частный фонд — судя по новостям о рекордном росте вливаний в венчурные фонды США. Так что Everbridge могут купить на основе критерия «перспективно же!».

Диверсификация. Согласно годовому отчету, ни один клиент не дает больше 3% выручки компании. Это хорошо: значит, нет крупных клиентов, потеря которых может сильно испортить отчетность.

Альтернативы. На рынке есть и другие решения: DialMyCalls, Rave Alert, InformaCast и RedFlag. Их присутствие не позволяет компании сильно наглеть и увеличивать маржу.

Размер имеет значение. Согласно подсчетам компании, объемы ее рынка составляют примерно 41,1 млрд долларов. В год Everbridge делает продаж на 0,25 млрд, занимая 0,6% рынка. А капитализация компании в 5,38 млрд долларов — это чуть больше 13% рынка. Акции компании может потрясти из-за их очевидной дороговизны. Может даже получиться как с Pluralsight, когда акции сначала упали, а потом появились новости о ее покупке по цене лишь чуть выше той, что была после падения.

Компания убыточная и еще долго может оставаться такой. Убыточность гарантирует волатильность и в перспективе может грозить компании банкротством. Возможно, компания будет активно заниматься допэмиссией акций, от чего цена на акции упадет, если не будет достаточного спроса на них.

Сейчас акция компании стоит 153,92 $, что очень близко к ее максимуму в 158 $. Но, несмотря на это, можно рискнуть и взять акции сейчас, после чего есть 2 варианта действий:

1. дождаться, когда за 20 месяцев они вырастут до 185 $;
2. держать их долго-долго в горе и радости 10 лет.

В обоих вариантах покупка компании вероятна, но на длинных дистанциях эта вероятность выше.

Помните, это рискованная инвестиция. Тем, кто не готов терпеть волатильность, здесь делать нечего.