Инвестидея: PulteGroup, потому что дома приносят деньги

Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции домостроительной компании PulteGroup (NYSE: PHM), дабы заработать на строительном буме в США.

Потенциал роста и срок действия: 12% за 14 месяцев без учета дивидендов.

Почему акции могут вырасти: в США строительный бум.

Как действуем: берем акции сейчас по 55,24 $.

Эту идею предложил наш читатель Alexey Vlasov в комментариях к разбору Home Depot, Lowe’s и Toll Brothers.

Это домостроительная компания. Согласно годовому отчету, выручка ее разделяется на следующие сегменты.

Строительство и продажа домов — 97%. Операции компания проводит только на принадлежащей ей земле. Прибыль сегмента до налогов — 14,44% от его выручки.

Финансовые услуги — 3%. Услуги ипотечного кредитования и страхования — 73% проданных компанией домов купили на ипотечные займы, предоставленные самой компанией. Прибыль сегмента до налогов — 51,53% от его выручки.

Работает компания только в США.

Себе такой же дом купил и сыну тоже. Как мы уже говорили ранее, в США мощнейший рост спроса на недвижимость — и продавцы домов могут и должны на нем заработать. Так что акционеры PulteGroup вполне могут рассчитывать на улучшение финансовых показателей компании.

Цена. PulteGroup стоит недорого во всех смыслах: у нее небольшой P / E — 9,92 — и не сильно большая капитализация — 14,53 млрд долларов. Это создает неплохие условия для накачки акций розничными инвесторами, которые верят в сектор недвижимости. Благо вес таких инвесторов на бирже сильно вырос в последнее время.

Охладите покупание. Цены на недвижимость в США растут слишком нагло и слишком быстро — это грозит падением спроса на жилую недвижимость. Собственно, количество заявок на ипотеку уже падает, и это повлияет на продажи PulteGroup. Впрочем, реализуется ли этот риск в полной мере, мы узнаем в этом году.

Региональная специфика. Около 60% продаж компании приходится на южные штаты США, особенно велика доля Техаса и Флориды. В этих штатах нередко происходят какие-нибудь природные неприятности вроде потопов или ураганов. Поэтому нужно иметь в виду форс-мажоры, которые могут подпортить отчетность.

Нужно больше древесины, милорд. Проблемой для отчетности может стать рост стоимость стройматериалов — нужно быть к этому готовыми.

Плоти. Компания платит дивиденды — 56 центов на акцию в год, что дает 1,01% годовых. Привлечь в акции любителей пассивности такие выплаты не могут, зато доставят проблем, если компания их порежет или отменит. На выплаты у нее уходит 150,444 млн в год. В принципе, это не очень много — чуть больше 10% ее прибыли за минувшие 12 месяцев.

У PulteGroup есть 4,76 млрд долларов задолженностей, из которых 2,7 млрд нужно погасить в течение года. При таком раскладе дивиденды могут и порезать, в случае если что-то пойдет не так. Опять-таки грядущее увеличение ставок усложнит обслуживание долга компании.

Берем акции сейчас по 55,24 $ и ждем, когда в течение следующих 14 месяцев сможем продать их за 62 $ — столько за них просили еще в мае.