Российские инве­сторы нарастили вложения в гособ­лигации: объемы торгов ОФЗ бьют рекорды

5 марта на Московской бирже зафиксировали рекордный объем сделок с ОФЗ — 92,4 млрд рублей.

Об этом пишет РБК со ссылкой на данные торговой площадки. Предыдущий исторический максимум был вдвое меньше: 9 апреля 2018 года инвесторы наторговали на 47,7 млрд рублей.

В целом интерес участников рынка к гособлигациям растет с конца 2024 года — после того, как ЦБ РФ неожиданно приостановил цикл повышения ключевой ставки. Многие инвесторы тогда поверили, что пик жесткости денежно-кредитной политики достигнут и со временем регулятор может перейти к снижению ставки.

В феврале — марте популярность ОФЗ выросла еще сильнее — на фоне переговоров президентов России и США. Ожидания снижения геополитической напряженности и смягчения санкций повысили интерес к рублевым активам, в том числе гособлигациям, и помогли укрепиться рублю.

В итоге среднедневной объем сделок с ОФЗ на Мосбирже в феврале 2025 года вырос до 25 млрд рублей — после 11,2 млрд в январе и 9,8 млрд в 2024 году. А индекс гособлигаций RGBI с середины декабря 2024 увеличивался уже на 13%. 7 марта 2025 он превысил 111 пунктов. В последний раз на таком уровне индекс был в мае 2024 года.

Почему россияне вкладываются в ОФЗ в 2025 году. Дело в том, что рынок облигаций очень чувствителен к изменению ставок в экономике. Когда доходности на рынке растут, цены на облигации падают, и наоборот. Причем на котировки и интерес игроков влияет не только фактическое изменение ключевой ставки ЦБ и доходности безрисковых активов, в первую очередь банковских депозитов, но и ожидания участников относительно будущих изменений.

Именно так происходит сейчас: ЦБ РФ пока не снижает ставку и даже не дает сигналов, что собирается это делать в ближайшее время. Но банки уже снижают ставки по вкладам, а инвесторы перекладываются в бумаги, которые позволяют им зафиксировать высокую доходность на более длительный срок. Один из таких инструментов — ОФЗ.

Ранее сообщалось, что с начала года инвесторы вывели из фондов денежного рынка почти 45 млрд рублей — по данным на 17 февраля 2025.

Аналитик долгового рынка «Ренессанс-капитала» Владимир Василенко отмечает, что интерес к государственному долгу резко вырос и на первичном, и на вторичном рынках. Так, 5 марта, в день рекордного объема торгов гособлигациями, Минфин провел сразу два аукциона на размещение ОФЗ с постоянным купоном. В результате спрос более чем в 1,5 раза превысил предложение: ведомство привлекло 217,9 млрд рублей, а объем заявок достиг 376,7 млрд.

Эксперт подчеркивает, что именно госбумаги могут стать главным активом, в который будут вкладывать деньги иностранные инвесторы, если санкции смягчат и нерезидентов допустят на российский рынок. Кроме того, при таком сценарии повышается и вероятность снижения ключевой ставки.

При этом аналитики «Эксперт РА» в своем обзоре отмечают, что пока рыночные игроки в большинстве своем не ждут снижения ключевой ставки раньше второй половины 2025 года. Но уже при первых признаках смягчения денежно-кредитной политики может произойти стремительное снижение рыночных ставок и переток денег в облигации с фиксированным купоном, подчеркивают эксперты.