Отчет «Газпрома» за 2022 год: компания отказалась от выплаты финальных дивидендов

23 мая «Газпром» представил финансовые результаты за 2022 год, в рамках которых компания зафиксировала большой убыток в 2 полугодии. Основные моменты:

1. Общая выручка в 2022 году выросла на 14%, до 11,673 трлн рублей, за счет мирового роста цен на газ.
2. EBITDA год к году практически не изменилась, оставшись на уровне 3,6 трлн рублей.
3. Чистая прибыль сократилась на 40%, до 1,311 трлн рублей, из-за роста налоговых отчислений.
4. Чистый долг увеличился до 3,8 трлн рублей ввиду выплаты рекордных промежуточных дивидендов в 2022 году.
5. Менеджмент отказался от выплаты финальных дивидендов.

В 2022 году газовая компания представила диаметрально противоположные финансовые результаты в 1 и 2 полугодии. Первую половину года эмитент провел ударно, заработав рекордную за всю историю чистую прибыль и выплатив максимальный дивиденд. Основным драйвером роста стало резкое увеличение цен на газ.

Финансовые результаты «Газпрома» за 1 полугодие 2022 года:

1. EBITDA выросла до 3,054 трлн рублей.
2. Чистая прибыль увеличилась до 2,514 трлн рублей.
3. Чистый долг составил 1,25 трлн рублей.

Вторые 6 месяцев энергетическое предприятие провело крайне слабо: EBITDA год к году снизилась на 76%, а также зафиксировали рекордный полугодовой убыток в размере 1,2 трлн рублей. Такие результаты можно объяснить практически двукратным ростом налоговых отчислений и крупным убытком от обесценения финансовых активов.

Финансовые результаты «Газпрома» за 2 полугодие 2022 года:

1. EBITDA уменьшилась до 0,546 трлн рублей.
2. Чистый убыток составил 1,203 трлн рублей.
3. Чистый долг вырос до 3,8 трлн рублей.

Суммарно по итогам 2022 года сырьевая компания смогла представить неплохие финансовые результаты: общая выручка и EBITDA выросли до новых рекордных показателей, а чистая прибыль уступила только значению 2021 года. Также «Газпром» в 1 полугодии выплатил рекордные дивиденды.

По дивидендной политике «Газпром» должен ежегодно выплачивать не менее 50% скорректированной чистой прибыли, обычно совершая выплаты один раз в год, по итогам 4 квартала. В 2022 году компания решила немного отойти от этого принципа, выплатив дивиденд по итогам 1 полугодия, ввиду рекордных финансовых результатов.

За первые 6 месяцев 2022 года совет директоров «Газпрома» рекомендовал выплатить дивиденд в размере 51,03 ₽, что строго соответствовало распределению 50% скорректированной прибыли за прошедший период. Дивидендная доходность была более 20%.

В 2 полугодии 2022 года газовая компания не смогла показать положительный финансовый результат и зафиксировала большой убыток, в результате чего менеджмент был вынужден отказаться от распределения прибыли.

Новая рекомендация очень не понравилась инвесторам, которые ожидали щедрых выплат от эмитента ввиду большого дефицита государственного бюджета.

В 2023 году «Газпрому» будет сложно сохранить текущие финансовые результаты и дивиденды, так как сейчас компания столкнулась с резким падением продаж и биржевой коррекции на рынке газа. По итогам 2023 года общий экспорт российского трубопроводного газа в ЕС может опуститься до 25—50 млрд кубических метров, в 2022 году «Газпром» продал Европе около 100 млрд кубических метров.

При этом газовая компания сможет больше поставить в Китай: в 2023 году предприятие планирует экспортировать по трубопроводу «Сила Сибири» около 22 млрд кубических метров газа, в то время как в 2022 году отправили 15,5 млрд кубических метров. Но текущие объемы все еще малы в сравнении с европейскими продажами.

Другой негативный драйвер в 2023 году — биржевая коррекция на энергетических рынках, в рамках которой цены на газ в ЕС опустились ниже 350 $ за 1000 кубических метров, в то время как в 2022 году они практически всегда держались выше 1000 $. Основная причина такой динамики — теплая погода в Европе.

«Газпром» представил неоднозначные финансовые результаты за 2022 год: выручка выросла на 14%, EBITDA практически не изменилась, чистая прибыль упала на 40%. Вдобавок менеджмент объявил о том, что компания не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2 полугодия 2022 года, в результате чего капитализация компании упала почти на 3%.

Учитывая общие перспективы «Газпрома», инвесторам пока лучше отказаться от новых покупок акций компании. В качестве альтернативы можно рассмотреть другие сырьевые предприятия, которые платят стабильно высокие дивиденды, например «Новатэк», «Лукойл», «Роснефть» или «Татнефть».