Отчет «Норникеля» за 1 полугодие 2023 года: скромные операционные результаты

24 июля горно-металлургическая компания «Норникель»  опубликовала операционные результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2023 года. Главное из отчета:

1. Производство никеля снизилось на 9% и составило 91 тысячу тонн.
2. Производство меди осталось на уровне прошлого года — 203 тысячи тонн.
3. Производство палладия выросло на 5% — до 1,5 млн тройских унций  .
4. Производство платины увеличилось до 367 тысяч тройских унций — рост на 15%.
5. Производство железорудного концентрата на Забайкальском дивизионе прибавило 16% — до 1,4 млн тонн.

Производство никеля немного снизилось. За 2 квартал снижение составило 8%, с 48,47 до 44,66 тысячи тонн, а за 1 полугодие — 9%, с 99,95 до 91,33 тысячи тонн. Прежде всего падение связано с плановыми ремонтными работами. Они проводились на Надеждинском металлургическом заводе и Талнахской обогатительной фабрике.

Производство металлов платиновой группы выросло. А вот основные металлы платиновой группы — палладий и платина — показали хорошую динамику. Производство палладия за 2 квартал увеличилось с 709 до 761 тысячи тройских унций, то есть на 7%, результат за 1 полугодие сопоставим — рост на 5%, с 1416 до 1482 тысяч тройских унций.

Результаты производства платины заметно лучше: за 2 квартал рост составил 18%, с 158 до 187 тысяч тройских унций, а за 1 полугодие — 15%, с 321 до 367 тысяч тройских унций.

«Норникель» объясняет такую динамику сразу двумя факторами: повышенным содержанием металлов платиновой группы в промежуточных продуктах производства Норильского дивизиона и успешными мероприятиями по повышению операционной эффективности Кольского дивизиона.

Хорошие результаты Забайкальского дивизиона. Также продолжает наращивать операционные результаты Забайкальский дивизион, в который входит 50,01% доли Быстринского ГОКа.

Производство железорудного концентрата за 2 квартал увеличилось с 633 до 738 тысяч тонн, то есть на 17%, похожий результат — рост на 16%, с 1242 до 1436 тысяч тонн, — за 1 полугодие.

Производство меди в Забайкальском дивизионе за 2 квартал показало рост на 5% — с 16,93 до 17,85 тысячи тонн. Результат за 1 полугодие сопоставим: увеличение производства с 33,62 до 34,8 тысячи тонн, то есть на 4%.

При этом общее производство меди компанией в 2 квартале снизилось на 16%, с 112,53 до 94,89 тысячи тонн, а за 1 полугодие показало околонулевую динамику — снижение с 203,93 до 203,47 тысячи тонн.

«Норникель» показал нейтральные операционные результаты: производство никеля немного снизилось из-за планового ремонта, производство меди осталось на уровне прошлого года, а производство металлов платиновой группы и железорудного концентрата выросло. Такие результаты вполне укладываются в план: компания подтвердила свой прогноз производства на 2023 год.

По итогам публикации отчетности к 16:00 мск котировки акций «Норникеля» показали околонулевую динамику: похоже, инвесторы ожидали таких операционных результатов от компании.

С начала года акции «Норникеля» сильно отстали от индекса Мосбиржи: рост на 5,5 против 36,5%. Но это неудивительно: цены на некоторые производимые компанией металлы несколько снизились. Например, цены на палладий на многолетних минимумах. Таким образом, финансовые результаты за 1 полугодие могут не слишком порадовать инвесторов.

Кроме того, компания находится на пике капитальных затрат, отказалась от выплаты дивидендов по итогам 2022 года, а срок 10-летнего соглашения крупнейших акционеров истек, что несет в себе риски их нового конфликта.

Также стоит упомянуть, что в июне «Норникель» объявил о том, что получил разрешение на редомициляцию холдинговой компании Быстринского ГОКа, входящего в Забайкальский дивизион. Это снизит риски и даст возможность «Норникелю» получать дивиденды от данного дочернего предприятия.