Московская и СПб-биржа: где сильнее упали торги в сентябре

В начале октября 2022 года две крупнейшие российские торговые площадки — Московская и СПб⁠-⁠биржа — представили свои результаты за сентябрь. Компании ожидаемо зафиксировали падение финансовых показателей на фоне снизившейся активности клиентов и регуляторных ограничений, связанных с блокировкой некоторых иностранных ценных бумаг.

Кроме этого, СПб-биржа зафиксировала дополнительный негативный эффект после того, как ЦБ РФ 6 сентября 2022 года объявил о том, что он с октября ограничивает продажу российским неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран.

Московская биржа (MOEX: MOEX) — крупнейший российский биржевой холдинг, который организует торги акциями, облигациями, фондовыми индексами, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, драгоценными металлами, зерном, сахаром и многим другим. В 2022 году часть активов компании подпала под новые европейские санкции.

В июне Евросоюз ввел ограничения против Национального расчетного депозитария, который входит в группу Мосбиржи. Из-за этого часть бумаг российских инвесторов оказалась заморожена, а дивиденды и купоны по ним перестали приходить.

В сентябре 2022 года Мосбиржа не смогла закрепить свой августовский рост, и ее общий объем торгов опять опустился ниже 80 трлн рублей — до 74,3 трлн рублей. Основная причина этого — более низкий уровень торгов практически на всех рынках, который объясняется общим падением потребительской активности в России.

При этом если сравнить результаты с сентябрем 2021 года, то все еще хуже: общий объем торгов год к году сократился на 17%. Падение в сравнении с августом 2022 года составило 9%. Наиболее слабые финансовые результаты продемонстрировали фондовый, валютный и срочный рынки.

Фондовый сегмент Мосбиржи год к году снизился на 42% за счет неудовлетворительных показателей как рынка акций, так и облигаций. Данные валютного подразделения уменьшились на 23% из-за сохраняющегося спроса со стороны клиентов. Срочный рынок сократился сильнее остальных — на 63% — на фоне катастрофического падения объемов дневных торгов.

Тем не менее некоторые сегменты выросли. Денежная секция Мосбиржи выросла на 1% — до 46,9 трлн рублей. Рынок драгоценных металлов вырос на 19% благодаря сильному спросу на золото.

СПб-биржа (MOEX: SPBE) — вторая по величине фондовая биржа в России, которая считается крупнейшим организатором торгов иностранными ценными бумагами в стране. Компания относительно недавно стала публичной — IPO состоялось в конце 2021 года.

Весной 2022 года часть иностранных бумаг российских инвесторов была заблокирована. Это сразу сильно ударило по финансовым результатам СПб-биржи, так как клиенты переключились на торговлю местными эмитентами, уйдя на Мосбиржу, где больший выбор российских бумаг.

Сейчас СПб-биржа переориентируется на Азию. В июне площадка запустила торговлю первыми 12 акциями с Гонконгской биржи, а к концу года их общее число должно вырасти до 200. Но процесс перестройки явно будет долгим.

В сентябре 2022 года СПб-биржа представила слабые финансовые показатели как в сравнении с сентябрем 2021, так и в сопоставлении с августом 2022: общий объем торгов месяц к месяцу упал на 36%, до 5,85 млрд долларов, а если сравнивать результаты с аналогичным периодом прошлого года, то на 77%. Количество активных счетов инвесторов в сентябре снизилось на 3,44% и составило 352,82 тысячи против 365,4 тысячи в августе.

Кроме финансовых результатов менеджмент СПб-биржи также раскрыл 10 наиболее популярных компаний в сентябре:

1. Tesla — 11,12% от общего объема торгов в сентябре.
2. Coinbase — 8,34%.
3. Nvidia — 6,57%.
4. Alibaba — 3,21%.
5. Apple — 2,83%.
6. Netflix — 1,98%.
7. Carnival — 1,81%.
8. MicroStrategy — 1,68%.
9. Advanced Micro Devices — 1,68%.
10. Snap — 1,45%.
11. Остальные бумаги — 59,33%.

Основная идея в акциях Мосбиржи — это возвращение дивидендных выплат. Ранее компания ежегодно распределяла между своими акционерами до 90% заработанной чистой прибыли по МСФО. Но в 2022 году руководство было вынуждено отказаться от собственных выплат, чтобы соблюсти требования к капиталу после введения новых иностранных санкций.

Менеджмент отдельно подчеркнул, что дивидендная политика Московской биржи не меняется и наблюдательный совет в конце 2022 года обязательно рассмотрит вопрос о выплате своим акционерам дивидендов. Текущая дивидендная база компании — 90% прибыли и количества акций — после 1 полугодия 2022 года равна 6,47 ₽.

Что касается СПб-биржи, то ее главный драйвер роста — это восстановление объемов торгов, которое может случиться в двух случаях.

Первый — это возвращение доверия российских инвесторов к американским бумагам, например после снижения санкционных рисков или снятия ограничений со стороны ЦБ РФ.

Второй — это успешная переориентация бизнеса на Восток, в рамках которой компании удастся выполнить ранее поставленные планы, расширив линейку доступных азиатских акций до 1000 бумаг.

5 октября 2022 года СПб-биржа допустила к торгам на своей площадке 4 новых китайских эмитента. Общее количество бумаг с листингом на Гонконгской бирже увеличилось до 16 штук.

Московская и СПб-биржа представили в сентябре слабые финансовые результаты: общий объем торгов первой компании снизился на 17%, второй — на 77%.

Год для этих эмитентов складывается непросто: менеджменту двух биржевых площадок пришлось перестраивать свой бизнес, уходя от активов «недружественных» стран.

Обычным инвесторам сейчас лучше остановиться на бумагах Московской биржи, чей бизнес пострадал в меньшей степени. Для инвесторов с повышенным порогом риска подойдет СПб-биржа, у которой есть потенциал роста в случае успешной «азиатской» трансформации.