Отчет Сбера за 1 квартал 2023 года: рост финансовых результатов продолжается

11 апреля Сбер представил сильный отчет по РПБУ за первый квартал 2023 года, в котором компания зафиксировала рекордные финансовые результаты.

Основные моменты:

1. Чистый процентный доход за первые три месяца увеличился на 22,4% до 517,1 млрд рублей за счет роста клиентской базы.
2. Общее количество розничных и корпоративных клиентов банка достигло нового максимума — 109 млн пользователей.
3. Чистый комиссионный доход вырос на 14,4% до 156,4 млрд рублей даже с учетом высокой базы прошлого года.
4. Чистая прибыль увеличилась до 350,2 млрд рублей, а рентабельность капитала составила рекордные 24%.
5. Март для Сбера стал лучшим месяцем: компания выдала максимальный за всю историю объем розничных кредитов — порядка 660 млрд рублей.

В начале 2022 года компания подпала под жесткие зарубежные санкции, с которыми эмитенту удалось справиться только к концу прошлого года.

Аудитория. Клиентская база Сбера в первом квартале 2023 года продолжила увеличиваться на фоне выхода эмитента в Крым. Количество розничных клиентов выросло до 106,2 млн человек, а корпоративных — до 3 млн компаний.

Рост показали и приложения. Число активных ежемесячных пользователей «СберБанк Онлайн» увеличилось до 79,2 млн человек, а количество ежедневных пользователей — до 40,9 млн.

Более 6,1 млн клиентов банка с начала года оформили подписку «СберПрайм» — в течение следующих 12 месяцев эти клиенты могут дополнительно принести банку доход в 12 млрд рублей.

Кредиты. Общий кредитный портфель компании с начала года вырос более чем на 4%, превысив 32 трлн рублей, на фоне сильных результатов розничного сегмента. В первом квартале он увеличился на 4,7% до 12,6 трлн рублей за счет повышенного спроса на ипотеку и потребительские кредиты.

Корпоративный сегмент вырос на 4% до 19,5 трлн рублей — повлияла положительная валютная переоценка и сохраняющийся спрос со стороны российских компаний. Качество кредитного портфеля Сбера осталось на высоком уровне — доля просроченной задолженности на конец марта составила всего 2,2%.

Финансовые показатели. Увеличение клиентской базы и кредитного портфеля способствовало тому, что доходы компании вернулись на прежнюю траекторию роста. Чистый процентный доход эмитента в первом квартале 2023 года прибавил 22,4%, чистый комиссионный доход — 14,4%.

Операционные расходы крупнейшего банка выросли на 16,4% до 171,5 млрд рублей. Главным образом это объясняется антикризисной программой, которую запустили в марте 2022 года, и поэтому прошлые показатели занижены. Расходы на резервы и переоценку кредитов составили 71,2 млрд рублей.

Рост доходов и нормализация расходов позволили Сберу в первом квартале 2023 года зафиксировать рекордную чистую прибыль в размере 350,2 млрд рублей. При этом рентабельность капитала банка также взлетела до максимальных значений, увеличившись до 24%.

Главный краткосрочный драйвер роста — новая дивидендная выплата за 2022 год. Уже в мае Сбер должен распределить своим акционерам дивиденд в размере 25 ₽ на одну обыкновенную и одну привилегированную бумагу. Текущая дивидендная доходность — около 11%.

По итогам 2022 года менеджмент решился на распределение рекордных 565 млрд рублей. Основная причина — восстановление финансовых результатов в конце 2022 года, которое позволит банку даже после выплаты дивидендов сохранить достаточность капитала на высоком уровне.

Основные параметры нового дивиденда:

• размер дивиденда — 25 ₽ на одну обыкновенную и привилегированную бумагу;
• норма распределения прибыли — более 100% чистой прибыли за 2022 год;
• текущая дивидендная доходность — около 11%;
• дата годового собрания акционеров — 21 апреля;
• последний день для покупки акций Сбера с дивидендами — 8 мая;
• дата закрытия реестра под выплату — 11 мая.

Сбер представил отличные финансовые результаты в первом квартале 2023 года: чистая прибыль составила 350,2 млрд рублей, рентабельность капитала увеличилась до 24%.

В краткосрочной перспективе акции крупнейшего банка будут пользоваться повышенным спросом в преддверии новой дивидендной выплаты, которая должна состояться в первой половине мая.

В дальнейшем фокус российских инвесторов может сместиться в пользу финансовых результатов и биржевой оценки. После того как Сбер вышел на докризисные показатели рентабельности, его мультипликаторы могут восстановиться до уровней 2021 года: P / BV = 1,2—1,4. Для этого акциям компании нужно как минимум вырасти до 308 ₽. Текущая оценка — 0,86.