США ввели санкции против Мосбиржи: как это повлияет на тор­говлю долларами и евро

12 июня США объявили, что обновляют санкционный список. В этот раз под ограничения подпали около 300 компаний и физлиц.

В их числе Московская биржа, а также входящие в ее группу Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Национальный расчетный депозитарий (НРД). В ответ российская площадка объявила, что приостанавливает торги долларами и евро, а также инструментами с расчетами в этих валютах.

Кроме биржи под ограничения подпали российские производственные предприятия, СПГ-проекты, иностранные компании и граждане. Также усложняется доступ к западному софту.

13 июня к американским санкциям присоединилась Великобритания, расширив свой черный список на 40 юрлиц и физлиц.

Разбираемся, что известно о новых ограничениях и чем грозят санкции крупнейшему биржевому холдингу в России.

OFAC  внесло Московскую биржу, НКЦ и НРД в SDN-лист  . Также установлен срок на сворачивание операций с этими компаниями и выход из их ценных бумаг — до 13 августа.

Санкции означают запрет для физических или юридических лиц, которые работают в США и платят там налоги, на взаимодействие с людьми и компаниями из SDN-листа. Нарушитель запрета рискует попасть в этот же список.

Фактически Московскую биржу и входящие в нее компании отрезают от международной долларовой системы и блокируют работу цепочек, в которых присутствует хотя бы один резидент США. Ранее с аналогичными проблемами столкнулась другая крупная российская площадка — СПб-биржа.

Включение в SDN-лист — это болезненное событие для Мосбиржи и всего финансового рынка РФ, но нельзя сказать, что оно стало сюрпризом. Еще в 2022 году НКЦ рассылал участникам торгов регламент работы при введении ограничений на торговлю иностранными валютами, а ЦБ разработал альтернативный способ определения официальных курсов валют на случай введения санкций.

Московская биржа ограничила торги на валютном рынке. С 13 июня приостанавливаются торги долларами и евро, а также инструментами, которые используют эти валюты при расчете. Кроме того, ЦБ сообщил о прекращении торговли гонконгским долларом.

По всем остальным инструментам ограничений нет. На срочном рынке торги будут проводиться в обычном режиме. На валютном рынке и рынке драгоценных металлов сохраняются торги по всем инструментам, кроме валютных пар с долларом и евро. На фондовом и денежном рынках также можно торговать всем, кроме инструментов с расчетами в долларах и евро.

Вдобавок основную сессию торгов на валютном рынке и рынке драгоценных металлов перенесли с 7 на 10 утра мск.

В официальном пресс-релизе компания подчеркивает:

ЦБ, в свою очередь, объявил, что сделки с долларом США и евро продолжат проводить на внебиржевом рынке. При этом для определения официальных курсов «недружественных» валют к рублю будут использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов. В сообщении регулятора подчеркивается:

О том, что будет, если клиринговый центр Мосбиржи подпадет под санкции, и как в этом случае будет определяться курс рубля, мы писали в журнале раньше. ЦБ дал дополнительные разъяснения на этот счет.

Официальные курсы доллара и евро к рублю теперь устанавливают на основе данных отчетности банков — учитывать будут межбанковские сделки на внебиржевом рынке по состоянию на 15:30 в рабочие дни.

В ЦБ рассказали, что тестируют этот подход в ежедневном режиме уже больше полутора лет — с октября 2022, когда регулятор специальным указанием ввел схему определения курсов валют в случае блокировки биржи. За все это время отклонения рассчитанного по альтернативной методике курса от официально установленного на основе биржевых торгов оказались минимальными — в среднем 0,01% для доллара и 0,03% для евро.

Стоит отметить, что с 2022 года объем торгов в долларах и евро и так неуклонно снижался при одновременном росте расчетов в китайских юанях. Теперь, вероятно, торги «недружественными» валютами на бирже приостановят как минимум до обеспечения торговли в пределах российского контура, как максимум — до снятия санкций.

Из-за попадания в SDN-лист Московская биржа может лишиться части доходов от торговли долларами, евро и инструментами с расчетами в этих валютах. Кроме того, на фоне введения санкций некоторые иностранные банки могут отказаться работать с биржей.

Но в 2024 году этот ущерб уже не выглядит критичным: основной объем сделок на всех секциях площадки проходит в рублях и «дружественных» валютах. Вероятнее всего, теперь китайские юани окончательно станут основной иностранной валютой для торгов на бирже.

При этом обмен долларов и евро продолжится в банках и на внебиржевом рынке. Одним из вероятных последствий для людей и бизнеса может стать увеличение так называемых спредов — разницы в ценах покупки и продажи.

Но существенного падения курса рубля после того, как рынок переживет эмоциональный шок, аналитики не ждут.

По оценкам ЦБ, санкции лишь изменят структуру торговли на внутреннем валютном рынке. Доля внебиржевого рынка в общем объеме валютных торгов в мае составляла 58%. Очевидно, что теперь она станет больше.

Курс рубля к ключевым валютам будет определяться соотношением спроса и предложения от внешнеторговой деятельности, подчеркивают в ЦБ, добавляя, что этот баланс во внешнеторговой деятельности «в целом остается неизменным»:

В день введения санкций отдельные российские брокеры приостановили вывод клиентами долларов и евро со счетов, некоторые ограничивали и вывод юаней. После консультаций с Московской биржей эти ограничения сняли.

В качестве исключения брокеры называли сделки по покупке долларов и евро от 11 июня с расчетами 13 июня 2024 года, которые по факту не удалось провести. Такое предупреждение разместил, например, «Райффайзенбанк».

Мосбиржа поспешила успокоить инвесторов, заявив, что НКЦ провел необходимые процедуры по урегулированию последствий санкций в соответствии с правилами клиринга, в результате чего «денежные средства в иностранной валюте на клиентских расчетных кодах участников торгов затронуты не были».

Позже, 21 июня, площадка пообещала исполнить обязательства перед всеми участниками торгов и их клиентами. Инвесторам вернут доллары и евро, попавшие под «частичную блокировку», но уже в рублях. Конвертацию НКЦ проведет по официальному курсу на 13 июня, который установили по итогам последнего дня биржевых торгов — 11 июня. Рассчитаться по этим обязательствам биржа планирует до 28 июня.

При этом некоторые брокеры продолжали испытывать проблемы при работе с валютой через биржу. Так, «Синара» 20 июня объявила клиентам, что вводит для них ряд валютных ограничений из-за затруднений с выводом юаней. При этом другие игроки таких мер не предпринимали и сложностей не фиксировали. А сама биржа сообщила, что расчеты в китайских юанях проходят в штатном режиме и задержек с проведением операций нет.

Кроме Московской биржи в новый пакет санкций США попали около 300 физических и юридических лиц. В их числе: Российская национальная перестраховочная компания, банк «Точка», СОГАЗ и «Гознак».

Кроме того, в SDN-листе оказались российские компании из самых разных секторов экономики, которые, по мнению инициаторов санкций, должны «ограничить возможность российской военно-промышленной базы»: «Газпром-инвест», «Селигдар», Амурский металлургический комбинат, «Синара Транспортные машины», «Уралредмет», «Русолово», «Морстрой», «Русгаздобыча», дочерние компании «Новатэка» — «Арктик СПГ — 1», «Арктик СПГ — 2», «Мурманск СПГ» и другие. Также санкции ввели против семи российских судов для перевозки СПГ — таким образом США еще сильнее пытаются ограничить возможности России по экспорту газа.

Не избежали санкций и иностранные компании и граждане, которые, по версии американских властей, помогают России обходить ранее введенные ограничения. В списке компании и физлица из Беларуси, Украины, Молдавии, Китая, Лихтенштейна, ОАЭ и Кипра.

Также Минфин США ограничил возможность предоставления услуг в сфере программного обеспечения и ИТ-решений на территории России. В первую очередь запрет касается промышленного ПО. Эти ограничения вступят в силу с 12 сентября 2024 года.

Это не первый и даже не самый крупный пакет санкций США. Предыдущий опубликовали в феврале этого года — тогда под ограничения подпали более 500 компаний и физлиц.

Для Московской биржи попадание в SDN-лист не стало неожиданным. Времени на подготовку и выработку адекватных действий было много — поэтому катастрофических последствий от санкций можно не опасаться. Теперь основная торговля долларами и евро будет осуществляться на внебиржевом рынке, а на бирже китайский юань окончательно станет основной иностранной торговой валютой.

Кроме финансовой инфраструктуры санкции коснулись ресурсной и технологической базы ВПК, а также СПГ-проектов. Но эти сектора и так находятся под жесткими ограничениями — принципиально для них ничего не меняется, хотя отдельным компаниям могут нанести значительный ущерб. При этом запрет на использование западных информационных и облачных технологий должен усилить спрос на отечественные разработки и может ускорить процесс перехода на российское ПО.