20 компаний, которые потратили миллиарды на байбэк и разгон своих акций

В третьем квартале 2021 года крупные американские компании выкупили свои акции на рекордную сумму. Вот кто потратил больше всех, и вот почему это важно для инвестора.

По данным S&P Dow Jones Indices, совокупный байбэк компаний из S&P 500 в третьем квартале составил 235 млрд долларов. Это на 18% больше, чем во втором квартале, и на 130% больше, чем в третьем квартале 2020 года. Такой объем может быть хорошим знаком для инвесторов, ведь байбэк указывает на уверенность компаний в собственном бизнесе. Но дело не только в этом.

По сравнению с 2020 годом капитальные затраты компаний из S&P 500 выросли на 21%, до 189 млрд долларов. Это по-прежнему на 3% ниже, чем в конце 2019 года, то есть до начала пандемии. С учетом околонулевых ставок и дешевых кредитов бизнес должен был активнее инвестировать в свой рост, но этого не произошло.

Одна из возможных причин — это неопределенность, вызванная COVID-19. Обычно компании строят заводы, модернизируют оборудование и делают прочие капитальные вложения, когда уверены в перспективах и экономике. Учитывая вероятность повторных карантинов, корпорации, прибыль которых превысила допандемический уровень, решили потратить деньги на байбэк.

Согласно S&P Dow Jones Indices, в третьем квартале на долю 20 компаний пришлось 54% от общего объема байбэка. Эти компании выкупили акции на 126 млрд долларов, что на 118% больше по сравнению с третьим кварталом 2020 года.

Традиционно больше остальных на байбэк направила Apple — 20,4 млрд. За весь 2021 финансовый год на выкуп компания потратила 86 млрд. Это почти вся годовая прибыль Apple, которая составила 94,7 млрд. Технологические гиганты Alphabet и Meta также вошли в первую тройку по объему выкупа.

Байбэк и дивиденды — два способа, которыми компании могут вознаградить акционеров. В 19 веке и начале 20 века почти всю свою прибыль корпорации выплачивали в виде дивидендов. Инвесторы того времени смотрели именно на дивидендную доходность эмитента, тем более что тогда дивиденды не облагались налогом.

В начале 21 века с ростом налоговой ставки доля дивидендных выплат от прибыли упала до 30%. Компании предпочли проводить обратный выкуп акций, в том числе для поддержания котировок. По данным Standard & Poor’s, в третьем квартале компании из S&P 500 направили на дивиденды почти в два раза меньше, чем на байбэк, — 130 млрд долларов.

Выкупая собственные акции, компания сокращает их количество. Как итог, прибыль на акцию растет быстрее, чем сама прибыль. Например, прибыль Apple за последние пять лет выросла на 107%, прибыль на акцию — на 171%.

А еще такой ускоренный рост прибыли на акцию помогает корпорациям отчитываться лучше ожиданий аналитиков. Это также положительно влияет на котировки. В последние годы именно байбэк стал одной из причин устойчивого роста рынков, пусть и искусственной.