«Мосгорломбард» и «ИКС-холдинг» готовятся провести IPO на Мосбирже

В начале июля «СмартТехГрупп», контролирующая финтех-сервис CarMoney, решила разместить свои акции на Мосбирже в рамках прямого листинга. После этого на российский фондовый рынок планируют выйти две другие компании: «ИКС-холдинг» и «Мосгорломбард», с которыми инвесторы пока не знакомы.

«Мосгорломбард» — это старейшая российская сеть ломбардов, ведущая свою историю с 1924 года. До 2018 года компания принадлежала государству, но пять лет назад ВТБ решил избавиться от этого непрофильного актива и продал его группе инвесторов примерно за 200 млн рублей.

Текущая бизнес-модель «Мосгорломбарда» — это получение доходов от процентов по выданным обеспеченным займам. В качестве залога компания обычно принимает украшения из золота и серебра, изделия из меха и кожи, дорогую бытовую технику и электронику, стоимость которых в среднем на 140% превышает стоимость займа.

Если клиент не может вовремя вернуть заем, ломбард по истечении 60 дней продает заложенное имущество и в силу 196-ФЗ больше не предъявляет к заемщику никаких требований. Согласно данным компании, выданные деньги не возвращаются только в 7—15% случаях.

Основной вид обеспечения «Мосгорломбарда» — золото, так как оно стабильно в цене на промежутке в два месяца. И даже в моменты сильной рыночной волатильности ломбард полностью получает все тело займа и проценты. Текущая доля золота в общем портфеле — более 90%.

Единственным рынком для компании считается московский. Сейчас «Мосгорломбард» занимает примерно 6,3% столичного рынка ломбардов по размеру портфеля. Хотя два года назад этот показатель не превышал 1%, а в среднесрочной перспективе компания хочет занять до 20%.

Достичь таких результатов «Мосгорломбард» планирует за счет покупки небольших конкурентов в Москве. После приобретения нового ломбарда компания проводит полный его ребрендинг, устанавливает собственное программное обеспечение и повышает его рентабельность капитала до своего уровня — примерно 20%.

Основные конкуренты на московском рынке:

• ювелирная компания Sunlight;
• ломбард «Благо»;
• «Ваш ломбард»;
• ломбард «Залог успеха»;
• «Золотой экспресс»;
• ломбард «Меридиан»;
• сеть ломбардов 585Gold;
• «Столичный ломбард».

Pre-IPO и IPO. В конце 2022 года «Мосгорломбард» провел pre-IPO по закрытой подписке на платформе Rounds, в ходе которого компания разместила свои обыкновенные и привилегированные акции. По последним эмитент выплачивает гарантированный дивиденд в размере 1446 ₽ в год.

Цена размещения в 2022 году:

• обыкновенных акций — 22,1 тысячи рублей за 1 бумагу;
• привилегированных акций — 10,3 тысячи рублей за 1 бумагу;
• примерная капитализация — 2 млрд рублей.

Текущий уставной капитал компании:

• обыкновенные акции — 87 290 бумаг;
• привилегированные акции — 8229 бумаг.

Структура акционеров «Мосгорломбарда»:

1. Инвестиционная компания «Риком-Траст» — 22,1%.
2. Романов Игорь Владимирович — 19,73%.
3. Попова Анна Сергеевна — 14,35%.
4. Лазутин Алексей Александрович — 12,62%.
5. Жирных Елена Сергеевна — 12,55%.
6. Свёнтковска Регина Александровна — 12,55%.
7. Акции в свободном обращении — 6,1%.

В 2023 году «Мосгорломбард» решил пойти дальше — до конца текущего года компания намерена провести IPO на Мосбирже, чтобы привлечь новых частных инвесторов. Сейчас компания определяет время и детали будущего размещения. Привлеченные деньги эмитент планирует потратить на продолжающуюся экспансию.

«ИКС-холдинг» — это многопрофильная ИТ-группа, которая контролирует все этапы работы с данными: сбор, передачу, анализ, защиту, хранение и использование. Всего холдинг управляет около 30 российскими компаниями и одним дочерним предприятием в Казахстане — Digital Holding.

«ИКС-холдинг» был создан в 2018 году Антоном Черепенниковым. В 2020 году эту компанию удалось выгодно продать USM Group Алишера Усманова, которая, впрочем, в 2022 году на фоне новых антироссийских санкций решила перепродать этот актив обратно основателю группы.

Сейчас «ИКС-холдинг» — один из главных бенефициаров ухода иностранных поставщиков с российского рынка. Он развивает множество ИТ-проектов.

Основные проекты:

1. Yadro — производитель вычислительной техники, который выпускает серверы, системы хранения и прочую продукцию.
2. ООО «Цитадель» — отраслевой производитель технических средств для оперативно-розыскных мероприятий.
3. «Гарда» — разработчик систем защиты от внутренних и внешних угроз информационной безопасности, противодействия мошенничеству и расследования инцидентов.
4. «Криптонит» — технологическая компания, разрабатывает программное обеспечение для хранения, обработки и анализа больших данных с помощью моделей машинного обучения.
5. «Бюро 1440» — компания занимается разработкой и созданием низкоорбитальных спутниковых систем связи.

В отличие от «Мосгорломбарда» ИТ-компания пока не публикует финансовые отчеты по МСФО и РСБУ и раскрывает лишь небольшую часть своих показателей. В 2022 году выручка эмитента выросла на 115%, составив 91 млрд рублей, на фоне повышенного спроса со стороны потребителей. EBITDA за этот же период увеличилась на 180%, до 29 млрд рублей.

Бурный рост бизнеса заставил менеджмент задуматься о привлечении нового финансирования. «ИКС-холдинг» сначала хочет разместить свои облигации на Мосбирже, а потом провести IPO. Предварительно все эти действия компания запланировала на 2024 год.

Выход двух новых эмитентов на Мосбиржу — это позитивная новость для всего фондового рынка, так как российские инвесторы получат дополнительную возможность инвестировать в местные быстрорастущие компании несырьевого сектора экономики.

Пока сложно сказать, будут ли привлекательными новые размещения, поскольку основные их параметры отсутствуют. Но учитывая размер бизнеса компаний, можно утверждать, что IPO «Мосгорломбарда» и «ИКС-холдинга» будут диаметрально противоположными. Первое размещение будет небольшим — возможно, до миллиарда рублей, в то время как второе может собрать вплоть до миллиарда долларов.