Обмен заблокиро­ванными активами в 2024 году: параме­тры, сроки, цена, ограничения

8 ноября опубликовали новый указ президента «О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращением иностранных ценных бумаг». Он позволяет российским инвесторам-физлицам с небольшими портфелями — не более 100 тысяч рублей — обменять свои заблокированные активы.

Документ предполагает, что замороженные ценные бумаги смогут выкупить иностранные инвесторы на деньги со специальных счетов типа С  .

Об указе стало известно еще в августе. Подготовкой документа занимались Минфин и ЦБ.

В марте 2024 года правительство определило параметры обмена заблокированными активами между резидентами и нерезидентами. Заниматься организацией выкупа замороженных ценных бумаг у российских инвесторов для их продажи иностранцам будет брокер «Инвестиционная палата».

Все расчеты по сделкам в рамках первого этапа обмена должны быть завершены до 1 сентября 2024 года.

Об основных параметрах обмена — сроках, цене, ограничениях и не только — поговорим в обзоре.

В начале марта 2022 года контрагенты из «недружественных» стран приостановили операции с брокерскими компаниями из России, из-за чего российские инвесторы столкнулись с ограничениями на торговлю иностранными ценными бумагами.

25 марта 2022 года стало известно, что европейская клиринговая система Clearstream заблокировала счет Национального расчетного депозитария — НРД. Это решение ограничило проведение любых операций с зарубежными активами.

В начале июня прошлого года санкции против НРД ввел Евросоюз. В результате на счетах НРД заблокировали от 4,5 до 7 млрд евро, которые принадлежат российским инвесторам, компаниям и банкам.

При этом иностранные инвесторы в России тоже попали под блокировку: они не могут совершать сделки с принадлежащими им российскими ценными бумагами. В 2022 году ЦБ запретил российским брокерам исполнять их поручения на продажу российских ценных бумаг.

Российские власти рассматривали различные варианты решения проблемы с заблокированными активами, в том числе идею с покупкой заблокированных активов иностранными инвесторами на деньги со счетов типа С. Предполагалось, что выкупленные активы будут находиться в шестимесячном карантине на счете типа С, без возможности перевода в иностранную юрисдикцию.

Скорее всего, процесс разблокировки не будет быстрым. Видимо, придется согласовывать действия с европейскими регулирующими органами, чтобы зарубежные инвесторы могли вывести приобретенные активы за пределы российской инфраструктуры.

22 августа министр финансов Антон Силуанов заявил, что новый указ президента позволит начать обмен заблокированными активами российских и иностранных инвесторов.

8 ноября указ президента России об обмене заблокированными активами вступил в силу.

Если коротко, то иностранные инвесторы получат возможность воспользоваться деньгами со своих счетов типа С — специальных счетов для нерезидентов с ограничениями на вывод денег — для того, чтобы выкупить заблокированные активы россиян за рубежом. Активы, которые нерезиденты выкупят у российских инвесторов, должны зачисляться на специальные транзитные счета. Российский депозитарий откроет их на имя конкретного нерезидента.

При этом процесс выкупа будет добровольный как со стороны потенциальных покупателей, так и продавцов.

Указ ограничивает совокупную начальную стоимость ценных бумаг, принадлежащих одному резиденту, суммой в 100 тысяч рублей — это тот максимум, который может реализовать один российский инвестор в рамках нового механизма. Объем средств на счетах одного инвестора, который превысит лимит, пока останется в замороженном состоянии.

Кроме того, к выкупу можно будет предъявить только иностранные ценные бумаги, которые учитываются на счетах Национального расчетного депозитария (НРД) в зарубежных организациях. Это означает, что к выкупу можно будет предъявить бумаги, которые хранились по цепочке «„СПБ-банк“ — НРД — иностранные депозитарии». К бумагам, которые были заблокированы после санкций в отношении СПб-биржи, процедура выкупа не применяется.

Регулировать работу по обмену заблокированными активами между российскими и иностранными инвесторами будет ЦБ. Организовывать обмен — брокер «Инвестиционная палата». Порядок проведения торгов будет устанавливать правкомиссия. При этом брокеры и биржа не смогут взимать плату с физлиц за такие сделки.

Дополнительные риски для иностранных инвесторов связаны с тем, что разрешения на процедуру со стороны европейского регулятора пока нет, — то есть выкупленные ценные бумаги могут застрять на российских счетах нерезидентов на неопределенный срок. Financial Times писала ранее, что даже переговоры по поводу обмена заблокированными активами между странами не велись.

ЦБ пояснял, что объем активов, подлежащих разблокировке, на первом этапе ограничат. В первую очередь воспользоваться новым механизмом смогут розничные инвесторы с небольшими портфелями. Иностранным инвесторам с деньгами на счетах типа С предложат выкупить заблокированные активы у российских инвесторов — но все на добровольной основе.

Министр финансов Антон Силуанов оценивал размер счетов розничных инвесторов, которые разблокируют на первом этапе, в 100 млрд рублей. При этом заявлялось, что заблокированные активы есть у 3,5 млн российских граждан, а их общий объем оценивался в 1,5 трлн рублей.

Точных данных о сумме заблокированных активов иностранцев в России нет, но в ноябре 2022 года ЦБ оценивал объем денег на счетах типа С в 280 млрд рублей. По данным «Интерфакса», объем денег на счетах типа С на конец 2022 года мог достигать 0,6 трлн рублей. Сумма включает доходы по заблокированным ценным бумагам «недружественных» нерезидентов.

В марте правительство утвердило условия и сроки обмена заблокированными активами.

Предъявить на обмен можно будет иностранные ценные бумаги, которые учитываются на счетах НРД:

• акции крупных иностранных эмитентов, включая Google, Apple, Tesla, Intel, Аmazon и других;
• депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов;
• паи иностранных инвестиционных фондов.

Подробный перечень ценных бумаг для обмена опубликован на сайте организатора торгов.

На первом этапе объем активов для обмена будет ограничен суммой в 100 000 ₽ на каждого инвестора-резидента.

Продавать активы иностранцам планируют по рыночным ценам без существенного дисконта к рыночным котировкам.

Изначальную цену заблокированных бумаг будут определять на основании цены закрытия торгов иностранными бумагами на зарубежном рынке за один рабочий день до начала сбора заявок от инвесторов-резидентов.

Уже известно, что заявки на обмен у инвесторов-резидентов начнут собирать 25 марта 2024 года. Значит, с учетом выходных изначальную стоимость активов на продажу будут определять по итогам торгов 22 марта  .

При этом цену будут рассчитывать в рублях по курсу ЦБ.

Чтобы подать заявку на обмен, инвестору нужно будет обратиться туда, где у него открыт счет, — к своему брокеру, УК или доверительному управляющему. Последний день для подачи заявки — 8 мая.

После завершения приема и проверки заявок все ценные бумаги для обмена будут объединены в лоты. Стартовая цена такого лота не должна быть меньше средней стоимости бумаг, входящих в каждый лот.

С 3 июня по 5 июля пройдет сбор заявок инвесторов-нерезидентов на покупку заблокированных ценных бумаг за счет средств на их счетах типа С.

29 июля 2024 года пройдет одновременный обмен заблокированными активами. Итоговая цена покупки лота будет зависеть от спроса, но не может быть ниже стартовой цены. То есть в теории инвесторы-резиденты могут получить за свой пакет больше изначального лимита в 100 000 ₽.

Средства от продажи заблокированных активов сначала поступят на счет посредника (брокера, УК, доверительного управляющего), который должен будет перевести их на счета своих клиентов. Если в ходе обмена не удастся реализовать все ценные бумаги, их остаток будет пропорционально зачислен на счета инвесторов-резидентов.

Все расчеты по обмену ценными бумагами должны быть завершены до 1 сентября 2024 года.

Чтобы поучаствовать в обмене заблокированными активами, инвесторы-резиденты должны успеть подать заявку в срок с 25 марта по 8 мая. При этом участие в обмене будет происходить на добровольной основе. Продавцы сами решат, какие иностранные ценные бумаги и в каком объеме в рамках обозначенного лимита предъявить к выкупу.

Это, несомненно, позитивная новость для российского рынка. Такая мера может позволить восстановить доверие к инвестициям. Но размер заблокированных активов колоссальный и оценивается в 1,5 трлн рублей — это больше, чем сумма на счетах типа С у нерезидентов. Поэтому, даже если в рамках нового механизма снимут ограничения на объем активов для обмена с иностранными инвесторами, разблокировать с его помощью все замороженные активы россиян, скорее всего, не получится.