Опрос инвесторов: акции, инфляция, нефть и биткоин
В конце июня портал CNBC провел опрос среди ста инвесторов, рыночных стратегов и фондовых управляющих с Уолл-стрит. Профессионалы поделились ожиданиями на второе полугодие и назвали основные риски для фондового рынка.
Акции стоимости
Две трети респондентов, или 67%, заявили, что акции стоимости покажут лучшую динамику в сравнении с акциями роста. Американская экономика продолжает восстанавливаться, а это положительно влияет на компании из традиционных индустрий.
После июньского заседания ФРС ожидания по росту процентных ставок сместились с 2024 на 2023 год. Учитывая высокую инфляцию, регулятор может объявить о сворачивании стимулирующих мер и ужесточении денежно-кредитной политики уже в августе или сентябре. Тогда доходность долгосрочных облигаций начнет расти.
Почти половина респондентов заявила, что доходность 10-летних казначейских облигаций к концу года превысит 2%. С ростом доходности облигаций акции быстрорастущих компаний становятся не такими привлекательными: денежные потоки таких компаний нестабильны, а дивидендная доходность низкая.
В начале июля 2021 года доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 1,48%, дивидендная доходность акций стоимости из индекса Russell 1000 — 1,59%, а акций роста — 0,54%.
Доходность акций компаний с разной капитализацией
| С начала года | Средняя годовая за 10 лет | |
|---|---|---|
| Крупные компании стоимости | 16,7% | 11,7% |
| Средние компании стоимости | 19,3% | 11,8% |
| Малые компании стоимости | 26,4% | 10,9% |
| Крупные компании роста | 13,2% | 18,0% |
| Средние компании роста | 10,9% | 15,3% |
| Малые компании роста | 9,1% | 13,6% |
Доходность акций компаний с разной капитализацией
| Крупные компании стоимости | |
| С начала года | 16,7% |
| Средняя годовая за 10 лет | 11,7% |
| Средние компании стоимости | |
| С начала года | 19,3% |
| Средняя годовая за 10 лет | 11,8% |
| Малые компании стоимости | |
| С начала года | 26,4% |
| Средняя годовая за 10 лет | 10,9% |
| Крупные компании роста | |
| С начала года | 13,2% |
| Средняя годовая за 10 лет | 18,0% |
| Средние компании роста | |
| С начала года | 10,9% |
| Средняя годовая за 10 лет | 15,3% |
| Малые компании роста | |
| С начала года | 9,1% |
| Средняя годовая за 10 лет | 13,6% |
Финансовый сектор
Большинство опрошенных, или 67%, считают, что финансовый сектор — хороший выбор на ближайшие месяцы. С начала года индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 18%, а финансовый сектор — на 27%.
В конце июня крупные американские инвестбанки успешно прошли стресс-тест ФРС. Теперь компании могут увеличивать дивиденды и возобновлять программы обратного выкупа акций.
На прошлой неделе банки сообщили, что повысят дивидендную доходность: Morgan Stanley и Wells Fargo — на 100%, Goldman Sachs — на 60%, Bank of America и J. P. Morgan Chase — на 17 и 11%.
Текущие и средние за 20 лет показатели финансового сектора и S&P 500
| Forward P / E | Дивиденды | Байбэк | |
|---|---|---|---|
| Финансы | 14,1 / 12,4 | 1,8 / 2,3% | 1,0 / 0% |
| S&P 500 | 21,5 / 15,7 | 1,4 / 2,1% | 1,0 / 1,6% |
Текущие и средние за 20 лет показатели финансового сектора и S&P 500
| Финансы | |
| Forward P / E | 14,1 / 12,4 |
| Дивиденды | 1,8 / 2,3% |
| Байбэк | 1,0 / 0% |
| S&P 500 | |
| Forward P / E | 21,5 / 15,7 |
| Дивиденды | 1,4 / 2,1% |
| Байбэк | 1,0 / 1,6% |
Инфляция
По мнению 42% респондентов, инфляция — главный риск для фондового рынка. В мае индекс потребительских цен в США вырос на 5%. На прошлом заседании Федрезерв повысил ожидания по инфляции в 2021 году с 2,4 до 3,4%, но продолжил называть рост цен временным явлением.
Остальные риски, которые отметили респонденты: рост заболеваемости COVID-19 — 27%, ужесточение политики ФРС — 21%, спекуляции розничных инвесторов — 9%.
Индекс потребительских цен в США
| Апрель 2021 | Май 2021 | Среднее за 50 лет | |
|---|---|---|---|
| Еда | 2,4% | 2,2% | 3,9% |
| Топливо | 25% | 27,8% | 4,4% |
| Остальное | 3% | 3,8% | 3,8% |
| Итого | 4,2% | 4,9% | 3,9% |
Индекс потребительских цен в США
| Еда | |
| Апрель 2021 | 2,4% |
| Май 2021 | 2,2% |
| Среднее за 50 лет | 3,9% |
| Топливо | |
| Апрель 2021 | 25% |
| Май 2021 | 27,8% |
| Среднее за 50 лет | 4,4% |
| Остальное | |
| Апрель 2021 | 3% |
| Май 2021 | 3,8% |
| Среднее за 50 лет | 3,8% |
| Итого | |
| Апрель 2021 | 4,2% |
| Май 2021 | 4,9% |
| Среднее за 50 лет | 3,9% |
Нефть
Более половины опрошенных, или 56%, назвали нефть лучшей защитой от инфляции, так как цены на сырье обычно растут в инфляционные периоды.
По мере вакцинации населения спрос на топливо начал восстанавливаться. За год цена на нефть Brent и WTI выросла на 70 и 80%, а нефтегазовый сектор S&P 500 прибавил больше остальных — 44%.
Вот как еще респонденты защищаются от инфляции: биткоин — 18%, крупные компании из сектора потребительских товаров первой необходимости — 15%, золото — 9%.
Текущие и средние за 20 лет показатели нефтегазового сектора и S&P 500
| Forward P / E | Дивиденды | Байбэк | |
|---|---|---|---|
| Нефть и газ | 17,5 / 13,9 | 4,1 / 2,7% | −0,1 / 1,5% |
| S&P 500 | 21,5 / 15,7 | 1,4 / 2,1% | 1,0 / 1,6% |
Текущие и средние за 20 лет показатели нефтегазового сектора и S&P 500
| Нефть и газ | |
| Forward P / E | 17,5 / 13,9 |
| Дивиденды | 4,1 / 2,7% |
| Байбэк | −0,1 / 1,5% |
| S&P 500 | |
| Forward P / E | 21,5 / 15,7 |
| Дивиденды | 1,4 / 2,1% |
| Байбэк | 1,0 / 1,6% |
Биткоин
Почти половина опрошенных, или 44%, ждет, что к концу 2021 года один биткоин будет стоить меньше 30 тысяч долларов. Только 6% респондентов считают, что криптовалюта восстановится до 60 тысяч.
За первые четыре месяца 2021 года цена биткоина выросла с 29 до 65 тысяч долларов. Позже из-за давления со стороны регуляторов разных стран цена опустилась ниже 30 тысяч. С начала года биткоин вырос на 16%, до 34 тысяч.
