Что такое девальвация

Иногда государство намеренно делает ваши деньги дешевле — и это не всегда плохо.

Рассказываем, что такое девальвация, зачем центробанки разных стран ослабляют свою валюту и как это отражается на ценах, зарплатах и сбережениях.

Девальвация в буквальном смысле означает обесценивание национальной валюты по отношению к валютам других стран.

До второй половины 20 века это слово имело другое значение. Существовал так называемый золотой стандарт: правительство любой страны привязывало стоимость денег к золоту.

Например, до 1897 года российский рубль можно было обменять примерно на 1,5 грамма золота. Потом случилась денежная реформа, национальную валюту девальвировали в два раза, и за рубль уже давали 0,77 грамма золота. Такое уменьшение золотого содержания денежной единицы и называлось девальвацией.

Сейчас термин обычно употребляется, когда речь идет об обесценивании национальной валюты по отношению к твердым валютам — тем, которые из-за стабильного курса другие страны используют в качестве резервов. Когда говорят о девальвации рубля, чаще всего подразумевают его курс к доллару и евро. Центробанк регулирует курс рубля через покупку или продажу долларов и евро большими объемами — таким образом поднимают или понижают стоимость валюты.

Девальвируя национальную валюту, государство влияет на экономику.

Еще девальвацией власти поддерживают внутреннего производителя: импорт становится дороже и население начинает покупать отечественные товары.

Девальвацией называют обесценивание национальной валюты относительно других мировых валют. Инфляцией — снижение покупательной способности национальной валюты на внутреннем рынке. Девальвация — это когда растет цена доллара в обменнике, а инфляция — когда увеличивается стоимость хлеба в магазине.

Инфляция при этом тесно связана с девальвацией. Например, одно из возможных последствий девальвации — девальвационно-инфляционная спираль.

Например, какое-то государство живет за счет продажи полезных ископаемых за рубеж. И этому государству не хватает денег в бюджете. Чтобы увеличить доходы, центральный банк страны проводит девальвацию. Стоимость импорта резко взлетает, следом поднимают цены внутренние производители — инфляция растет. Уровень жизни падает, денег в бюджете не хватает. Государство снова проводит девальвацию национальной валюты… И так несколько раз — это вызывает кризис, который развивается по спирали.

В зависимости от причин девальвация может быть открытой и скрытой.

При открытой центральный банк страны официально объявляет о своих намерениях. Национальную валюту девальвируют за сутки, резко снижая ее стоимость и устанавливая новый курс в обменниках. Открытую девальвацию часто сопровождают денежной реформой: обменивают обесценивающиеся старые деньги на новые, но уже по новому курсу.

Например, до денежной реформы 1961 года в СССР за американский доллар официально давали 4 рубля. Старые рубли меняли на новые в соотношении 1 к 10. После реформы валютный курс изменили: доллар стал стоить 90 копеек, а не 40, как должно было быть. Правительство провело девальвацию рубля в 2,25 раза.

При скрытой девальвации государство никаких объявлений не делает, а курс своей валюты по отношению к другим снижает постепенно.

С одной стороны, такой процесс позволяет внутреннему производителю подстроиться под изменения ситуации и начать конкурировать с импортом. С другой, это чревато инфляцией, ухудшением уровня жизни населения и оттоком инвестиций из страны.

Кроме того, скрытый вид девальвации предполагает активное расходование золотовалютных резервов, ведь центральный банк вынужден искусственно корректировать курс валют.

В 1998 году в России произошел экономический кризис, его причиной было резкое падение цен на нефть и газ, а также проблемы у растущих экономик государств Юго-Восточной Азии.

Параллельно с этим в России уже долгое время одним из источников дохода бюджета были ГКО — государственные краткосрочные облигации. Чтобы выплачивать долги по уже выпущенным ценным бумагам, правительство эмитировало новые, создавая, по сути, финансовую пирамиду. В итоге 17 августа 1998 года государство объявило технический дефолт и заморозило выплаты по своим ценным бумагам.

Центральный банк отказался от искусственного регулирования курса рубля. За полтора месяца курс рубля к доллару изменился в два с половиной раза — с 6 ₽ до 15 ₽. Государство провело девальвацию. Это один из самых ярких исторических примеров девальвации в России.

Другой пример. 22 сентября 1985 года США заключили с торговыми партнерами соглашение, которое снизило курс доллара почти вдвое. В среднесрочной перспективе США реализовали свое желание: доллар подешевел, а дефицит торгового баланса сильно сократился. Но в долгосрочной перспективе это мало что изменило. Со второй половины 1990-х в мире вновь вырос спрос на доллар как защитный актив для инвесторов. О знаменитом соглашении «Плаза» в Т⁠—⁠Ж есть отдельный материал.

В 2023—2024 власти Аргентины провели девальвацию национальной валюты — песо — для оздоровления экономики и повышения доходов экспортеров.

Девальвация — это не всегда кризисная ситуация. Центральные банки многих государств, в том числе и России, часто проводят девальвацию для регулирования экономических процессов. Например, для смягчения колебаний на нефтегазовом рынке.

Девальвация позволяет поддержать экспортеров и наполняемость бюджета при падении мировых цен на сырье. Например, в 2019 Пекин девальвировал юань до минимума с 2008 года, чтобы стимулировать китайский экспорт в США.

Правда, в долгосрочной перспективе ослабление курса национальной валюты часто может ударить по импортерам и привести к росту инфляции. Значит, вырастут цены и многие жители страны почувствуют себя беднее.

У девальвации есть преимущества:

➕ Повышаются доходы от экспорта — валютная выручка стоит дороже при пересчете на внутренние деньги.

➕ Экономятся золотовалютные резервы — государству не надо тратить запасы, чтобы поддерживать курс национальной валюты.

➕ Растут продажи отечественных товаров — импорт дорожает, выгоднее становится покупать свое.

Недостатки у девальвации тоже есть:

➖ Население перестает хранить деньги на депозитах — выгоднее покупать иностранную валюту, потому что ее курс растет.

➖ У компаний, которые закупают сырье и оборудование за рубежом, увеличиваются расходы.

➖ Растет инфляция — раскручивается девальвационно-инфляционная спираль, падает стоимость сбережений населения, снижается покупательная способность.